各权威机构看好的大金股点评汇总(3)

　　华鲁恒升（600426）：尿素价格稳中有升 推荐

　　6月17日，华鲁恒升高管参加了中金公司组织的上市公司与投资者交流会。公司目前主要产品为尿素、DMF 及醋酸等，2010年销售收入占比分别约为40%、25%及20%。主要产品产能为120万吨氨醇、130万吨尿素、23万吨DMF 及35万吨醋酸等。

　　主要产品价格稳中有升:今年国内尿素价格稳中有升，目前出厂价已经达到2200元/吨左右，较年初1900元/吨左右上涨显著；醋酸价格由于南京赛拉尼斯装置停车，4月份曾暴涨至5000元/吨以上，但目前已经回落至3200元/吨，仍高于年初3000元/吨的价格。

　　公司作为煤头尿素生产商，成本优势显著:公司采用廉价的烟煤作为主要生产原料，其成本远低于以无烟块煤为原料的其他生产商，每吨的完全成本仅为1600元左右。

　　公司产品今年产销两旺:今年公司销售情况良好，开工率充足，未进行减产。各主要产品尿素、醋酸及DMF 等产销两旺。

　　公司积极培育新的利润增长点:公司5万吨合成尾气制乙二醇项目预计今年3季度进行试车，16万吨己二酸项目预计在11月左右进行投产，公司盈利和估值有望获得双重提升。

　　估值与建议:

　　我们维持公司2011~12年业绩预测为0.80元、1.33元，目前股价对应PE 分别为20倍和12倍。维持“推荐”评级。（中金公司 高峥）

　　中信证券（600030）：增长提速 二次起飞

　　公司传统业务在剥离中信建投后呈现持续增长趋势:经纪业务方面，公司通过人员扩张和营销拓展，在提升部均交易额基础上实现了市场份额的提升，2011年一季度市场份额同比增长5.39%，增幅居上市大券商之首；在投行业务上，公司目前保代人数达86人，收入占比稳定在10%的水平上；而自营和资管业绩稳定增长，对净利润的贡献率进一步增加。

　　创新业务已成为业绩增长重要推动力

　　公司在创新业务上一直走在行业前列，创新业务的业绩贡献已经显现:2010年旗下直投和期货子公司分别实现净利润4.14亿元和0.41亿元，实现两融收入0.77亿元，我们认为创新业务已成为公司核心竞争力所在，预计2011年公司创新业务业绩贡献可达15%以上。

　　合资推动海外业务成为新的利润来源

　　公司将在整合里昂与盛富证券经纪业务平台基础上，积极拓展投行业务，预计2011年将给中信证券带来3.90亿元的净利润，而随着整合业务的日渐成熟，2012年、2013年带来的净利润将高达14.19亿元和17.03亿元；

　　估值及投资建议

　　尽管二季度以来市场成交量和换手率维持在低点，但由于公司经纪业务占比较低，所以公司业绩受成交量影响有限；与此同时，公司目前股价与2008年底基本持平，但与2008年公司基本面相比，公司目前正处在估值底部和业绩增长提速的起点，我们预计公司2011-2013年EPS分别为1.08、1.10和1.38元，维持“推荐”评级。