天顺风能上市 海上风电黑马如何化解成本上升风险

　　主攻海上风电设备制造的天顺风能(苏州)股份有限公司(002531.SZ，下称“天顺风能”)日前A股挂牌，其招股书显示，公司主要从事风电塔架及风电塔架零部件的生产和销售，产品主要销售给Vestas、GE等全球大型风电整机厂商和国内风电投资商，是国内唯一一家同时获得Vestas和GE全球风电塔架合格供应商资格认证的风电塔架生产企业。

　　不过，“扎根”专业风塔制造领域的天顺风能，在扩产中面临原材料价格上涨的制约。

　　天顺风能招股书显示，此次上市募集资金拟投资项目为3兆瓦及以上海上风电塔架项目、2.5兆瓦及以上风电塔架技改项目，以及研发中心项目。海上风塔项目是对公司目前主营业务的技术提升和产品延伸；技改项目完成后，公司将在现有产能基础上新增年产50套2.5兆瓦及以上大功率风塔，满足风力发电向风机大型化方向发展所产生的相关需求。这正符合中国新能源产业发展的规划。

　　2007年6月，国家发改委发布的《可再生能源中长期发展规划》提出：到2010年建成1~2个10万千瓦级海上风电试点项目；到2020年全国建成百万千瓦级海上风电场。

　　然而，天顺风能招股书同时表示，对项目实施投资后，公司产能将大幅提升，若未来公司市场开拓不足或风电行业市场增幅有限，则募集资金投资项目增加的产能可能不能完全被市场消化，对公司未来发展带来较大的不利影响。

　　与此同时，天顺风能也面临主要原材料价格大幅上升的风险。据公司招股书披露，2007年、2008年、2009 年、2010年1~6月，钢材成本占公司主营业务成本的比例分别为49.46%、68.91%、65.48%、56.06%，是公司主营业务成本的主要构成部分。

　　因此，如果未来钢材价格大幅上升，虽然公司可以适当方式转移部分成本，但由于钢材成本在公司主营业务成本中占比较大，主要原材料价格的大幅上升仍可能对公司经营业绩造成一定影响。

　　另一方面，在风电设备制造业高速成长的同时，行业也逐渐面临一些困境。中国可再生能源学会风能专业委员会秘书长施鹏飞对《第一财经日报》表示，风电设备产能的无序扩张、电网设备相对落后、风电并网技术规范的缺失等问题导致全国近1/3的风电机组处于闲置状态。

　　而与此同时，中国风电设备制造业目前仍处于发展初期，真正拥有自主研发能力的企业并不多，风电设备关键零部件的配套能力仍然不足，产品的质量和性能与国外产品相比仍有一定差距，关键零部件基本依赖进口。

　　另据中投顾问《2009~2012年中国风力发电行业投资分析及前景预测报告》披露，截至2008年底，中国风电整机制造企业总计已超过70 家，叶片生产企业50多家，风塔生产企业则超过100家，风电设备制造业总设计产能已超过市场容量，出现一定的投资过热倾向。