新股发行定价不宜跟随投机风

　　沃森生物 133倍市盈率发行，创造了中国A股市场发行市盈率的新高，也成为了投资者议论的焦点。沃森生物何德何能可以登此桂冠？本栏以为，与其疫苗及生物概念不无关系。

　　超级细菌很牛，超级细菌的疫苗股更牛，怎么看超级细菌的危害也没有非典厉害，但是时下疫苗股的表现却远胜当初，正是在这样的背景下，沃森生物可谓生逢其时，95元的发行价格以及133倍的发行市盈率也就被询价机构询出。但是，从长期投资的角度来看，沃森生物真的能够物有所值吗？新股发行价格应该随风而动吗？

　　早先新股发行定价大多采用固定市盈率水平，例如20倍或者30倍，即使有微小的浮动，一般也不会超出这一恒定值太远。但是询价制以来，拟上市公司想尽办法让询价机构给出更高的价格，这样可以获得更多的募集资金，对于上市公司怎么说都是好事。于是，有题材发扬题材，没题材也要创造题材。

　　以前不明白，为什么忽然有了这么多优秀的上市公司，难道更早期的证监会专门让垃圾公司上市，硬是不允许这些优秀企业进入资本市场？后来听说，原来是部分大型国有企业早期不允许上市，例如银行、保险、券商等。但是其他公司呢？例如沃森生物。

　　还想举个例子，某钢铁巨头在最初IPO的时候，称自己拿出了最优秀的资产上市，可是后来进行整体上市的时候，称注入的是更优质的资产，盈利能力甚至比上市部分还要高，那么到底是哪部分资产更加优质，一时让人摸不到头脑。

　　新股亦然，按道理来说，应该是先上好的，后上稍差些的，可是现在看来，几乎所有的拟上市公司都那么的优秀，不是行业龙头就是独家垄断。真搞不明白，这么好的企业怎么会留到这个时候，就好比说一个姑娘30岁了，自称人好嘴甜好看有钱，而且还没谈过恋爱，您信吗？

　　还是一个大师说的比较对，中小盘上市公司大多都能混个高新技术企业的名头，这样也就能免去了企业所得税，然后创投资金们大可以不遗余力地为其创造概念、介绍客户、保驾护航。于是当新股IPO的时候，业绩也就非常出色，但是一旦脱离了创投资金的帮衬，很多利润也就不复存在，而高价高市盈率买入新股的投资者，也只能自认倒霉。

　　我还是认为，沃森生物这样的时髦公司，也应该受到一定的发行市盈率限制，例如管理层可以规定，新股发行价格应采用询价与50倍市盈率孰低的定价方式，规定新股发行市盈率不得超过50倍，既能避免新股定价过于随便，也能保护中小投资者的利益。