周一七大个股专评(4.18)(2)

黑牛食品：液态奶是公司未来看点

　　预计公司2011年、2012年销售收入分别为9.68亿元和12.43亿元，EPS分别为0.92元和1.13元，目前公司的股价对应于2011年PE38.59倍，2012年PE31.4倍，处于合理估值区间，考虑2011年是公司液态奶释放的关键时期，且从一季度销售情况看，公司液态奶销售等各项工作相比2010年皆有一定进展，故给予公司“买入”评级，一年内公司合理估值为37元-41元。

南京化纤：房地产业务将迎来收获

　　我们预计棉花、粘胶价格仍将保持高位运行。随着木溶解浆产能扩张，粘胶纤维行业盈利情况有望好转。

　　兰精公司木浆自给率提升到74%，成本控制强大。兰精(南京)二期6万吨木代尔2011年中有望投产，将大幅加强南京化纤盈利能力。

　　我们分开估值计算得到南京化纤总价值为50.7亿元，目前总股本为3.07亿股，每股价值为16.51元。

　　评级面临的主要风险：

　　原材料价格大幅波动风险；下游需求大幅波动风险。

　　估值：

　　我们预计2011-2013年每股收益分别为0.91元、1.39元、1.95元，我们通过分开估值给予公司16.51元的目标价，首次给予“买入”评级。