长江证券：给予德豪润达“谨慎推荐”评级

　　德豪润达除了传统的开发，生产厨房家电、家居及个人护理设备外，也于2009年进入LED(半导体发光二极管)领域，并已经在LED应用、封装以及芯片生产方面取得进展。2010年，在小家电业务出现恢复性增长的同时，公司针对LED项目的非公开募集资金成功，LED业务实现营业收入3.63亿元，同比大幅增长111.83%。

　　募集资金到位后，公司加快芜湖LED生产基地的建设。预计在2011年底项目达到预定可使用状态后，LED照明项目将形成年产汽车灯、船用等专用灯具100万套，路灯、广场灯、隧道灯等室外灯具20万套，日光灯、灯泡、射灯等室内灯具500万只的生产能力；封装项目将形成年产50亿只大功率芯片封装器的设计产能；芯片项目将形成年产50亿只可见光LED芯片的设计产能，最终将形成一体化的LED产业链布局：芯片事业部(芜湖为主)，封装事业部(健隆达，芜湖、台山、深圳基地)，显示屏事业部(原锐拓为主，侧重大客户和海外营销)和照明事业部(芜湖和珠海基地).

　　我们预测公司2011年到2013年的每股收益分别为0.70元、0.84元和1.22元，给予公司“谨慎推荐”评级。