安信证券：维持莱美药业“增持-A”评级

　　公司近日公告拟以9,000万元收购四川禾正制药100%的股权，禾正制药是青海明胶的子公司，旗下西藏泰达生物厚生医药公司主要从事医药商业。莱美此次是仅收购其母公司禾正制药，剥离掉西藏泰达。公司收购是看中禾正制药中药独家品种——五酯胶囊的稀缺资源。预计2011年禾正制药业绩将有大幅提升，中药业务将成为公司新增长点。

　　公司上市后已先后收购了大输液企业湖南康源制药和中药企业禾正制药，公司收购康源制药是考虑湖南康源具有一定的包材优势，这将改变公司目前玻璃瓶装输液包装成本、运输成本居高不下的局面。此外，收购湖南康源将在一定程度上缓解公司的产能瓶颈。本次收购公司又拓展完善了中药领域产品线。公司主业2011年将在产能扩张、盈利能力提高的内部整合推动下实现快速增长，同时不断收购具有战略意义的优质标的实现外延式扩张。

　　考虑公司主业未来的持续整合，以及康源制药和禾正制药2011年开始并表，预计2010、2011年每股收益分别为0.51元、0.90元，不排除2011年业绩有超预期的可能。维持12个月目标价40.5元及“增持-A”评级。