东海证券：给予水晶光电“增持”评级

　　公司技术优势为传统的光学冷加工，光学镀膜，半导体洁净以及新增的硬质材料加工技术。公司今年成功进入LED 衬底加工领域，目前还在向微投、太阳能等领域延伸，成长空间豁然开朗。

　　由于下游产品升级及应用场合的拓宽等，单反、单电、窄带等精密薄膜光学业务增长可期，新业务LED衬底加工即将贡献业绩。窄带滤光片作为微软体感产品Kinect 的重要部件，四季度已开始放量，预计将成为明年业绩一大亮点。LED蓝宝石加工项目目前良品率向好，单反募投项目今年达产，单反、单电是传统相机的升级产品，由于取景的保真性而更新换代的势头很猛，公司主要客户包括SONY、奥林巴斯等，明年单反销量增长可期。公司微投产品外购LED光源，LCOS芯片，并自行生产投影元件PBS，一旦微投市场爆发，公司仍是首选标的。

　　公司已显现成为光电领域一流企业的潜力，预计2010-2012年每股收益分别为0.79、1.26、1.67元，首次给予“增持”评级。风险因素。宏观经济下行风险影响下游需求。