浙商证券：给予南京银行“买入”评级

　　监管政策是行业发展导向，银行业务转型成为必然，“转型+差异”将成为商业银行享受市场溢价的主要方向所在。南京银行总发展方向是立足长三角、同时向环渤海、珠三角延伸。公司拟发展两项特色业务：首先是利用小企业贷实现贷款结构转型，以“科技型小企业、商贸流通类小企业、专用设备制造小企业”三类为主攻方向；二是将债券优势向货币市场业务转换，促使资金业务全面开花，中间业务高增长可期。

　　目前平台贷余额203亿，20%是县区级融资平台、44%是省级；现金流“全部+基本”覆盖的是66%，半覆盖是34%；公司离最新的“2.5%的拨贷比”要求静态来看仅有1亿元左右的拨备缺口，对公司不会产生突出影响；今年存款增长迅猛，来源主要是事业单位及国有中型企业类客户，预计存贷比到今年末为58%，明年维持58%-60%之间；为配合做大小企业贷，IT系统建设、员工费用等会明显增加。

　　预计公司2010-2012年每股收益为0.84、0.83(摊薄)、1.07元，公司合理估值为15.05元，给予“买入”评级。