世纪证券：给予*ST岷电“增持”评级

　　公司营业总收入、净利润分别同比增长47.66%、149.12%，每股收益约0.18元，略高于预期。1-9月公司毛利率为16.95%，同比提升8.41个百分点，一方面是受损资产恢复。目前直属电站除草坡电站外已全部恢复至震前水平，电网资产也陆续投运，其中作为震后电网恢复重建的重要项目110KV汶川雪花坪变电站，已于8月正式带电启动运行；另一方面是受益于销售电价的上调，从5月下旬开始，公司销售电价上调幅度约13%。期间费用率下降。

　　预计2010年公司将新增权益水电机组2.4万千瓦，2011年将贡献全部业绩。参股福堂水电站恢复良好，预计全年将贡献约8千万的投资收益。参股新津3000 吨/年多晶硅项目已于中期投产。考虑公司符合灾后恢复重建贷款符合财政贴息政策。预计2010-2012年每股收益分别为0.21、0.24、0.29元。给予“增持”评级。