公开市场静默近一个月 年内放水可能性降低

    周二(12月23日)，央行公开市场仍未进行任何操作，至此公开市场常规操作已连续第八次暂停。央行自11月27日暂停正回购操作后，并未进行任何操作。

    据中国金融信息网人民币频道统计，本周公开市场无正回购、逆回购及央票到期，因此无到期资金投放。公开市场上次操作是在11月25日，为50亿元14天期正回购，中标利率3.20%。

    上周IPO及季节性因素再度叠加，资金面出现“一钱难求”局势，有消息称央行继续通过MLF及SLO向市场注入流动性。

    分析认为，上述举措符合“松紧适度”货币政策导向。MLF操作不降准相比在投放对象、数量和价格等方面更具优势，本次MLF操作进一步降低了连续降准的可能，但仍不排除一次性小幅降准对冲存款保险制度等改革政策落地后对流动性的影响。

    海通证券发布研报表示，在货币脱实向虚、金融泡沫滋生背景下，央行不敢放水释放宽松信号，或借道外汇市场投放流动性。这样的好处在于既给市场提供了流动性，又不至于产生央行进一步放松的预期，防止刺激金融泡沫的产生。

    央行22日公布的调查报告显示，86.6%的银行家认为货币政策“适度”或“偏松”，较上季提高2.1个百分点。其中，77.2%认为“适度”，9.4%认为“偏松”。对下季度，91.5%的银行家预期货币政策“适度”或“趋松”，较本季判断提高4.9个百分点。

    中金公司在22日举行的“2015宏观策略媒体会”上表示，2015年货币政策将向逆周期操作的功能回归。随着通胀放缓，尤其是油价和房价的下跌，货币政策放松空间将加大；预期明年央行全面降准4次并降息2次，货币条件较今年加快放松。

    昨日资金面先紧后松，货币市场利率进一步冲高。但与此前“一钱难求”的状态相比，近几日资金供给开始增多，市场情绪有所平复，总体上保持谨慎但不紧张。

    由于第七批新股IPO冻结的资金或已现峰值，新股发行对资金面的冲击将逐渐退潮。伴随申购资金解冻、财政存款投放，货币市场利率继续上行空间有限，但考虑到年末效应，资金面恢复常态可能尚需时日。