“新国十条”拓展险资投资渠道私募增量引期待

    8月13日，《国务院关于加快发展现代保险服务业的若干意见》正式公布。这是2006年《国务院关于保险业改革发展的若干意见》（以下简称“国十条”）发布以来，国务院再次专门部署加快保险业发展的国家层面文件，被保险业称为“新国十条”。“新国十条”是保险业改革发展的最大政策红利，其中明确规定了鼓励设立不动产、基础设施、养老等专业保险资产管理机构，允许专业保险资产管理机构设立夹层基金、并购基金、不动产基金等私募基金。业内人士表示，在保险行业资产规模逐步增加的同时，该政策也将为私募股权基金带来更多资金增量。

    不久前，鼎晖投资董事长吴尚志在出席某公开活动中曾透露，已有保险机构参与投资了鼎晖旗下的夹层投资基金。泰康资产内部人士也向中国经济导报记者表示，该公司已经参与
多起股权投资项目，十分看好这一市场，希望进行更加专业化的操作，并争取以投资管理人的身份发起设立股权投资产品。

    保险资金投资渠道不断放开

    长期以来，投资渠道狭窄是制约中国保险资金投资收益率提高的一个主要原因。受股票市场低迷影响，2011年保险行业投资收益率仅为3.6%，2012年又继续回落0.21%降至3.39%，是金融危机以来仅次于2008年的新低，不敌2年期定期存款基准利率。与国外发达国家保险业盈利水平相比更是相差甚远。

    据了解，国际上非寿险上市公司投资收益率在7%左右；国际上市寿险公司投资收益率在10%左右。2012年，我国保险业有逾8成的运用资金配置于固定收益类品种，股票类投资比例超过10%，是第二大配置品种，而长期股权投资、投资性不动产、基础设施债权投资计划等另类投资的占比只有8.4%左右。

    随着业内要求放宽投资渠道的呼声不断高涨，保监会也屡次发文拓宽险资投资渠道。2006年，国务院发布《关于保险业改革发展的若干意见》，提出“开展保险资金投资不动产和创业投资企业试点，支持保险资金参股商业银行”，开展保险资金投资不动产和创业投资企业试点。2010年9月初，保监会发布了《保险资金投资股权暂行办法》和《保险资金投资不动产暂行办法》，正式对保险资金进行私募股权与不动产投资给予了政策上的支持，从而为险资投资“松了绑”。从2012年下半年开始，保监会陆续出台了10多项投资领域的新政，给予保险机构更加灵活的投资操作自主权。“保监会对于险资投资渠道的创新探索，一直是比较领先的。”投中集团高级分析师宋绍奎对中国经济导报记者说。

    随着2012年一系列新政的出台，2013年保险资金另类投资增长较快。根据保监会统计数据，2013年全年原保险保费收入1.72万亿元，同比增长11.2%。2013年全年保险业实现投资收益约3658亿元，收益率5.04%，是近4年来的最好水平。在保险资金运用方面，2013年底资金运用余额为7.69万亿元，较年初增长12.15%；其中银行存款22640.98亿元，占比29.45%；债券33375.42亿元，占比43.42%；股票和证券投资基金7864.82亿元，占比10.23%。另类投资占据16.9%。今年上半年，保险资金运用余额为8.59万亿元，其中，另类投资额为16603.87亿元，占比为19.34%，比2013年年底上升了2.44%。

    针对刚刚出台的“新国十条”，不少保险业内人士表示，保险资金在以固定收益类产品为主的资金配置前提下投资渠道会更加多元化。