伦敦金银定盘价风雨飘摇 中国好声音或唱响

    贵金属市场近期风云变幻，不仅黄金走势阴晴不定，连交易背后的机构和机制都在经历“阵痛”。继伦敦白银定价机制被宣布取消后，巴克莱又因前职员操纵黄金定价被罚，随后成为了首个宣布弃用伦敦黄金价格的机构。

    一时间，伦敦黄金定价机制似乎“摇摇欲坠”；贵金属市场也普遍关注白银定价空缺如何填补。有观点认为，这或者有助于亚洲贵金属定价话语权的提升，而作为贵金属消费大国，中国“好声音”或将唱响。

    监管趋严 德银退出 伦敦金定价是否将步白银后尘?

    5月14日，伦敦金银市场协会(LBMA)宣布伦敦白银定价机制将于3个月后终结。据悉，这项拥有117年悠久历史的机制“覆灭”，主因在于做市商德意志银行退出报价席位。此前，德意志银行、汇丰银行和加拿大丰业银行三家银行每天通过电话会议，根据各自的买盘和卖盘，报出买价和卖价，并在伦敦时间中午12点敲定。该价格被全球主要的白银企业、生产商、加工商和工业用户作为定价基准。而德意志银行的退出令白银定盘价做市商仅剩两位，不能满足3家做市商的最低数量要求。

    对于德意志银行退出的原因，观点普遍认为是迫于日益严格的监管压力。市场一直诟病黄金和白银等贵金属的内盘定价过程缺乏透明度。此外，世元金行则认为，造成这一结果的重要推手来自于全球交易市场电子盘的发展。

    值得注意的是，德意志银行也是伦敦黄金定价机制做市商之一，所不同于白银的是，该机制拥有5家做市商，另外4家分别为巴克莱银行、法国兴业银行、加拿大丰业银行和汇丰银行。

    仅仅在伦敦白银定价机制被宣布废除的十几天后，巴克莱银行即因陷入操纵黄金定价被处罚。且“雪上加霜”的是，近期又有外媒报道称南非黄金生产商Randgold公司执行总裁 MarkBristow公开表示可能放弃使用了18年的伦敦黄金定盘机制，或寻求新基准价格机制取而代之，而该机构也成为首个宣布弃用伦敦价格的黄金巨头。

    据媒体报道，美国商品期货交易委员会、德国联邦金融局以及英国金融监管机构也正在展开调查伦敦黄金内盘定价是否存在价格操纵。一时间黄金定价机制能否“存活”受到舆论广泛关注。

    不过，接受中国金融信息网采访的中融汇信期货有限公司贵金属分析师蒋乐认为，白银商品属性较强，成交量并不太大，因此定盘价的取消影响并不太大。与之相比，黄金则不同，涉及的各层利益更多。所以尽管长远看，伦敦黄金定价机制最终将取消，但中短期之内该机制应该仍将存在。

    贵金属市场以后怎么玩 中国好声音将唱响?

    那么贵金属市场定价空缺该如何填补?亚洲是否又能借此机会提升贵金属定价话语权?

    此前伦敦金银市场协会也曾表示，正在寻找可能的替代品，其已向旗下会员机构发起咨询，以探求一个更好的伦敦每日白银价格机制。

    上海金融报则指出，2013年，上海期货交易所白银期货交易量已经达到1.73亿手，跃居全球第一，若定盘价完全采用全球联网透明的撮合交易模式，则中国的白银价格有望摆脱影子市场的角色，从而增加中国在国际白银市场上的话语权。

    事实上，不仅是白银市场，随着中国经济的不断崛起，中国在黄金市场中的地位也在不断提高。目前，上海期货交易所的黄金期货交易量位居世界前列，上海黄金交易所也是世界上知名的黄金交易所之一。而央行近日批准了上海黄金交易所在自贸区设立国际板，这无疑将进一步加强中国争夺国际贵金属定价权的竞争力。

    蒋乐也认为，可以将伦敦白银定价机制的取消作为一个风向标来看，以往伦敦市场主要参与者是国际大投行，此次机制取消显现的是国外贸易商渐渐退出大宗商品，体现的是其地位的下降。与此同时，国内贸易商在国际上的地位则上升，中国也在参与这一个大的博弈之中。

    另有分析人士认为，纽约市场将是亚洲市场的强大对手。美国知名大宗商品研究机构CPM首席执行官杰夫·克里斯坦则认为，由于多数交易量集中在纽约商品交易所(COMEX)，因此伦敦白银基准价的空缺将促使企业转投COMEX的白银参考价。

    近期黄金市场走势疲弱，纽约商品交易所(COMEX)黄金期货合约价格连续3个交易日下跌，28日收盘价创约18周新低。蒋乐认为，在黄金窄幅震荡一个月左右后，暴跌并不意外，只是选择了向下的方向。“6月初之前黄金仍将继续下行，还有30美元的下跌空间。”他表示。