P2P现“跑路潮” “民间借贷化”趋势须关注

    近日，国内最大P2P平台宜信公司被港媒爆出8亿元坏账传闻，尽管宜信迅速反驳，但这一事件加剧了公众对P2P行业的担忧。记者调查发现，从去年10月以来，发生倒闭或提现危机的P2P网贷平台数量呈现快速上升，大量机构受巨额利润诱惑浑水摸鱼，投资者蒙受巨额损失。良莠不齐的P2P行业已经进入洗牌期，可能迎来一波密集的倒闭潮。在这一过程中，P2P行业日益突出的民间借贷化特征需要引起关注。

    披上网贷“马甲”　山寨P2P现密集倒闭潮

    不完全统计显示，今年以来，已经有富豪创投、广融贷、及时雨、国临创投、中银资本、华东理财、贵福财富、奔富金融等十多家P2P平台发生提现危机或倒闭。3月以来，又有中宝投资被查封，元壹创投、中E邦贷等网贷平台跑路或停业。记者采访发现，P2P机构这一波密集的倒闭潮，呈现出一些新的特点，隐蔽性、迷惑性更强，投资者损失更大。

    此前，一家名为“中欧温顿基金管理有限公司”的机构被爆负责人“跑路”，卷走投资者资金达数亿元。而记者登录证监会网站，查阅在录的基金花名册，发现所谓“中欧温顿基金”根本没有在列，也不在行业协会备案的私募基金之列。这是一家赤裸裸的“山寨”P2P网贷公司。

    在“中欧温顿”的网页上，其号称注册资本达1亿元人民币，主要涉及领域为P2P、基金、PE，在北京、深圳、内蒙古都设有分公司。目前，北京的投资者已经报案，据一位员工称，公司吸纳社会资产量至少超2亿元，但公司账上余额只有2000万左右，受害的投资者可能达上千人。

    与“中欧温顿”明目张胆披着“基金”外衣行山寨网贷之实不同，今年年初爆发的国临创投实际控制人郑旭东“跑路”，则揭开了部分不法P2P平台“一拖多”的伎俩。

    记者查阅资料发现，年初倒闭的国临创投、上海锋逸信投、深圳中贷信创这三个平台幕后控制人实为同一人。这三个平台均以发售中华文化产权交易所艺术品资产包份额抵押标，高息招揽投资者，并宣称由“深圳市中瑞隆信托资产管理有限公司”对借款合同进行100%本息担保。实际上，后两者都是郑旭东的“壳”，投资者的资金可能直接进入了郑旭东的个人账户。相关投资者认为这涉及诈骗，已经向警方报案，目前警方已经立案。

    经过近年的野蛮生长，良莠不齐的P2P行业已经进入洗牌期，可能迎来一波密集的倒闭潮。

    第三方机构网贷之家发布的2013年P2P行业数据显示，全年行业总成交量1058亿元，较2012年200亿元左右的规模呈现爆发式增长，平台数量已达800家左右。当年，共有74家网贷平台出现大面积提现困难，拖欠投资者投资款超过10亿元，其中有近60家发生在第四季度。在网贷之家负责人徐红伟看来，目前P2P公司很多是从民间借贷从业者或民营企业转型过来的，他们普遍对流动性管理和杠杆威力认识不足，现存平台中八九成将会消失。

    “一夜暴富”吸引投资者“飞蛾扑火”

    记者采访发现，由于P2P网贷借款利率高，不管是对网贷平台的经营者，还是对投资者，均形成“一夜暴富”的巨大诱惑，这也是P2P平台“跑路”不断、投资者仍前赴后继的主要原因。

    据白澄宇介绍，目前P2P平台借出利率普遍在年化30%以上。平台以收中介费盈利，一般是融资额的4%-5%，高的甚至达到10%。网贷之家负责人徐红伟则告诉记者，除了给投资者的高额回报，有些P2P平台会通过手续费、担保费等形式向融资方收取每个月1%-2%的费用，也就是说平台自身的年化收益就达到12%-24%。

    为了吸引投资者，网贷平台一般都以高息回报招揽客户。如天力贷一个期限为6个月的标，年化利率24%，还有高达9.6%的投标奖励。“里外贷”一款为某建工公司补充流动资金借款的6月期产品，年化收益达22%，平台还额外赠送16%的奖励。杭州国临创投的投资者也告诉记者，利息外加奖励，一笔资金最后获得的收益最多可达40%。

    从诸多受害者反映的情况看，一些P2P平台为了招揽投资者，经常在居民小区、超市等地散发宣传单，因而诸多缺少金融知识的中老年人最容易成为“苦主”。记者拿到一份中融民信的“告业主书”，即在小区邮箱发放，宣称为“创新型、专业化P2P微金融”，可为老人“补充养老金”，根据投资金额不同，承诺固定收益率回报最高能达年化16%。为了显示其“正规”，还煞有介事列出一系列“划扣银行”。

    爱投资网贷平台CEO王博表示，目前P2P行业鱼龙混杂，尚无明确政策监管，卷款跑路的P2P网贷平台一般具备以下特点：没有合作的金融担保机构；平台对借款项目进行自担保；利用高息吸引投机类的投资者，如年化利率高于30%以上；借款项目虚假无第三方核实。　

    网贷“民间借贷化”特征凸显

    记者采访发现，受财富效应吸引，越来越多的资金涌入P2P网贷行业，一些网贷平台已经不再是中介属性，“民间借贷化”特征日益凸显。

    从目前暴露的一些风险案例看，多个平台借P2P的名义募集资金用于自己生产经营，属于披上网络“马甲”的高利贷。

    据湖北天力贷受害者介绍，天力贷拖欠本息余额在7000万元左右，有接近5000万元是用到老板自己的厂里。记者查阅发现，2009年《湖北日报》公布的债务催收处置公告中赫然出现了天力贷法人刘明武的名字，系宜昌铸件厂所欠债务的催债通知。经营天力贷前，除该铸件厂以外，刘明武还承包过其他多个类似项目。

    此外，不少平台突破“中介”属性，开始形成资金池，并且利用期限错配放大了资金杠杆。

    记者采访发现，P2P平台普遍通过“拆标”，即把长期借款标的拆成短期，大额资金拆成小额，造成了期限和金额的错配。例如，某公司欲借款1000万元，期限为1年，但由于期限长、金额高，投资者不敢投资。这些平台为了迎合投资者，将其拆成很多个1月标。当第一个1月标到期后，用第二个1月标投资者的钱去还上一个投资者的钱。这实质上形成了影子银行，而且对投资者几乎没有门槛和人数的限制，投资金额低至一两万元，时间从“天标”到数月都有。

    徐红伟认为，除了少数严格规定资金“不经手”的平台，大多数P2P网贷本质上从事的是一种借贷业务，而目前对P2P平台的杠杆控制关注不够。如银行有严格的资本充足率、存贷比、拨备等规定，但P2P平台数百万元的资金，可以撮合数亿元的“借贷”业务。即使是小贷公司，其放贷金额最多不超过其注册资本的1.5倍，而P2P网贷平台却没有明确政策限制。据公开资料，去年成交额近77.5亿元的温州贷注册资本仅500万元。

    中国小额信贷联盟秘书长白澄宇表示，目前倒闭或发生危机的平台，主要有三种类型：一是“内功”不强，风控、管理、技术等各项工作没有到位，发生资金链断裂，绝大多数发生问题的P2P平台属于这一类型；二是自融性质的，主观愿望不是欺诈，而是为自己的实体企业融资，这就是披上了P2P外衣的民间借贷，如去年10月倒闭的湖北天力贷即是如此；三是庞氏骗局，本身就是以圈钱为目的的恶意欺诈，“中欧温顿基金”、国临创投很可能就属于这类。