套利机构等待300ETF“买单”

　　近期A股走势两级分化，一方面，蓝筹股受到资金追捧，出现持续上涨的走势；另一方面，有退市风险的“退市”概念股持续下跌。其中的原因，既有在推出创业板退市制度后，管理层又推出主板退市制度征求意见稿；也有很多机构期待年初的“吃饭行情”能走得更远。但推动蓝筹股持续上涨的动力，主要还是来自于两只沪深300ETF基金要在短期内完成建仓。

　　ETF基金的复制指数、被动性持仓的特点，决定了ETF基金一旦发行完毕，不管标的公司股价的高低，也不管个股价值是否被高估，更不管标的股指今后涨、跌的运行趋势，必须按照契约的约定时间按标的指数成分股的权重完成建仓，且满仓操作。“聪明”的投资者先潜伏，借助管理层引导价值投资，并在政策利好的刺激下提高蓝筹股仓位，等待ETF基金发行结束，最后兑现给正在建仓的两只ETF基金完成“套利”。

　　华泰柏瑞沪深30 0、嘉实沪深300 ETF发行募集资金超过500亿元，扣除用股票折转基金的份额，预计二级市场建仓资金超过300亿元。300多亿元短期内建仓对A股市场的撬动是巨大的。正因为此，套利机构维持蓝筹股强势，“守株待兔”等待300ETF基金的建仓来“买单”，并完成一轮套利交易。

　　近三个交易日涨幅居前的有色金属、煤炭、食品饮料、医药、券商等板块都疑似ETF在建仓。笔者认为，在两只沪深300ETF建仓没有超过70%之前，沪深300指数的成分股将维持强势。问题是，近期资金对蓝筹股的偏爱能否持久，一旦两只300ETF建仓结束，还会有新的资金(资金量级以百亿元计算)青睐蓝筹股吗？

　　最新数据：1~3月份，全国规模以上工业企业实现利润同比下降1.3%，其中3月实现利润4389亿元，同比增长4.5%，相比1~2月的利润出现了一定程度的改善，这表明企业经营已经度过艰难期，但持续性、回升力度尚待进一步观察。

　　鉴于沪深300ETF开始建仓，以及政策引导投资蓝筹股，抑制炒小、炒新、炒高、炒差，投资者近期应该把重点放在蓝筹股上，特别是沪深300成分股中的权重股，回避“退市”概念股。此外，由于美元指数又进入日线级别的反弹，国际大宗商品面临一定的调整压力，再加上欧洲经济数据恶化，伦敦有色金属的调整压力更大，难免拖累A股市场的相关板块。此外，不妨对券商股多一分关注，该板块是A股市场走势强弱的风向标。