年报泄玄机 机构扎堆“供水供气”

　　年报披露近半，上市公司前十大流通股东的变化透露出一丝玄机：机构投资者在去年四季度不但“喝酒吃药”，还扎堆“供水供气”。截至2012年3月30日的统计数据显示，包括社保、QFII、保险、基金及私募在内的各路机构投资者，在去年四季度纷纷增持或买入天然气生产供应和自来水生产供应公司股票，涉及深圳燃气、南海发展、武汉控股、江南水务等个股。

　　分析人士指出，城市天然气和自来水属于必需消费类商品，需求受经济运行变动的影响较小，是典型的防守型股票，机构上述行为也反映出市场主力资金的保守心态。

　　“供水供气”受机构青睐

　　本周五，两市燃气股龙头之一的深圳燃气率先披露2011年年报，公司前十大流通股东名单显示，社保基金组合、国投瑞银和海富通等机构纷纷新进上榜。其中，社保基金一一六组合持股302.06万股，位列第七大流通股东；国投瑞银旗下的成长优选基金和创新动力基金则分别持有300.17万股、217.67万股；海富通股票基金持有267.58万股。此外，泰康人寿个人分红产品在去年四季度增持70.86万股，持股数量达到336.16万股，成为第六大流通股东。对比来看，深圳燃气2011年三季报前十大流通股东最低持股数仅为169.99万股，明显低于上述机构持股数，可见新进机构大多为四季度买入使然。

　　同时，主营自来水销售和污水处理业务的南海发展同样发生了类似的情况。年报显示，包括QFII和阳光私募在内的4家机构投资者纷纷在四季度“提枪杀入”南海发展。其中，QFII新加坡政府投资有限公司凭借持股512.17万股成为当期第四大流通股东，紧随其后的是中融信托——融新278号私募基金，持股326.75万股；另外，上海国际信托有限公司、银河稳健基金分别持有223.88万股、205.17万股，排在第七和第八位。

　　值得注意的是，主营业务也是自来水生产供应的江南水务则获得了中邮核心成长基金的重点青睐。截止去年12月31日，该基金持有江南水务371.28万股，占公司流通股本的6.71%，为第一大流通股东，持股数量领先第二大流通股东近300万股。有意思的是，在江南水务2011年三季报前十大流通股东中，中邮核心成长基金尚未现身，且当期该股最大流通股东的持股数量仅为76.07万股。

　　此外，以基金为主的机构投资者，在去年四季度还密集增持了武汉控股。该股第二大流通股东摩根士丹利华鑫资源优选基金增持113.46万股；华泰柏瑞旗下的两只基金——华泰柏瑞盛世中国和华泰柏瑞积极则是新进流通股东前十，分别持有621.90万股和240.83万股。作为武汉本地唯一一家公用事业类上市公司，武汉控股涉足自来水供应、污水处理、房地产开发等业务，其最新的重组预案显示，公司将退出地产业务并置入大股东旗下的8家污水处理厂。

　　“供水供气”将强于大盘

　　对于机构扎堆“供水供气”的表现，招商证券高级投资顾问徐传豹认为，从经济周期运行的规律来看，在宏观经济可能往下走的时候，机构将资金配置从强周期板块转换到防御型板块是正确的选择。他表示：“供水供气行业和医药、食品饮料行业都属于大消费概念，而且收入更加稳定，更加偏防御。从理论上讲，供水供气行业的成本主要受制于大宗商品的价格波动，在经济不景气时，大宗商品价格趋于下降，从而降低了供水供气行业的成本。同时，另一方面，由于行业的特殊性，其销售价格又较为稳定，因此业绩相对坚挺。”

　　深圳某券商策略分析师也认同上述观点。他同时指出，供水供气行业潜在的价格上调和改革预期也是机构青睐的原因。“比如说去年底，国家发展改革委员会发出通知，决定在广东省、广西自治区开展天然气价格形成机制改革试点，新的定价机制确定的价格要略低于目前市场现货采购价格，这有利于城市燃气企业2012年的采购成本下降，进而吸引对气价敏感的下游企业增大用量。”该分析师告诉记者。

　　除了气价改革外，水价上调似乎也是大势所趋。今年以来，广州和南京已宣布上调自来水价格，另外上海、天津、沈阳等多个大中城市也举行了水价上调的听证会。

　　“从股价来看，供水供气板块在去年四季度跑赢了大盘，今年以来的表现也不差，比如南海发展最新价格较低点有30%的涨幅。”徐传豹认为，供水供气板块的未来表现或仍将强于大盘，稳健型的投资者不妨关注。

　　前述券商策略分析师则称，从配置的角度来看，未来业务供应量有增长预期的板块个股值得超配。“比如深圳燃气年报中就指出，西气东输二线为江西、广西、安徽等地城市燃气项目提供了充足且相对廉价的气源供应；同时西气东输二线深港支干线预计在2012年开始向深圳供气，5年后达产供气规模为40亿立方米，是公司2011年深圳天然气销量的近6倍。此外还有正在搞增发的武汉控股，将吸纳大股东旗下8家污水处理厂，污水日处理能力增加126万吨。即使市场价格不变，这类型的公司也会因供应量的增加而保证业绩提升。”他表示。