证监会重磅发布！北向资金猛然掉头卖出事出何因？(2)

　　结束17天爆买，北向资金猛然掉头卖出事出何因？A股史上还有哪些急转折

　　2月3日，连续爆买17个交易日后，北向资金突然急转向，今天大幅净卖出超40亿元。

　　2月3日，大盘低开后震荡回落，上证综指跌0.68%，深证成指跌0.63%，创业板指跌0.85%，北向资金连续大手笔扫货也止步于此，全天净卖出42.46亿元。近期备受“聪明钱”追捧的食品饮料行业今日反遭抛售，贵州茅台、牧原股份分别净卖出5.30亿元、2.72亿元。

　　事实上，从春节后几个交易日的表现来看，北向资金掉头转向已有端倪。在1月30日和31日接连两天实现百亿净买入后，北向资金净买入的成交量开始日渐缩水，从2月1日的69.73亿，降至2月2日的26.93亿，进而到2月3日净流出超40亿，不复百日净买入高光。

　　至此，2023年来的19个交易日当中，北向资金已有2个交易日出现净卖出，分别是1月3日净卖出6.45亿和2月3日的42.46亿，而2月3日则是北向资金今年首次出现两位数的净卖出额。但另一方面这也意味着，北向资金的超强购买力已持续了17个工作日。在北向资金大举加仓的情况下，截至2月3日，北向资金今年净买入额累计达1467.11亿元。

　　连续17个交易日加仓A股的“聪明钱”为何戛然而止？掉头转向有何信号？其购买力是否存在后劲不足的隐忧？整体来看，分析师认为，北向资金的转向不宜过度解读，从配置来看，北向资金的属性与被动基金类似，有进有出属于正常现象。对于外资加仓A股的趋势，分析师仍然表示乐观，但需要注意的是北向流入斜率最陡峭的阶段可能已经过去。

　　“聪明钱”连续17日扫货A股买了什么？

　　连续扫货17个交易日的北向资金有何偏好？“聪明钱”喜好和口味是否出现新变化？

　　从增持市值来看，北向资金2023年的风格也相对统一，30个申万一级行业(不含综合行业)当中，有28个行业均获得北向资金的加仓，被抛售的两个行业分别是房地产(-0.32亿元)和公用事业(-2.45亿元)，卖出市值均为个位数。

　　获得北向资金加仓的28个行业当中，12个行业获增持市值超过百亿，主要集中在大消费和大金融赛道，如大消费的食品饮料、医药生物和家用电器，大金融的非银金融和银行。此外从增持市值来看，今年来，最受青睐的前五行业分别是电力设备(670.24亿元)、食品饮料(406.58亿元)、非银金融(305.14亿元)、有色金属(256.08亿元)和电子245.92(亿元)。

　　个股方面，“聪明钱”则对消费、金融、新能源青睐有加，今年增持市值前五的个股分别是宁德时代(268.87亿元)、贵州茅台(191.41亿元)、隆基绿能(146.90亿元)、五粮液(135.75亿元)和中国平安(128.97亿元)。被卖出前五的个股为长江电力(-9.93亿元)、恰恰食品(-8.32亿元)、以岭药业(-7.88亿元)、锦浪科技(-7.86亿元)和保利发展(-6.45亿元)。

　　“聪明钱”猛然掉头是何原因？

　　历史上，北向资金有进有出的短期波动并不罕见，2020年2至3月，海内外疫情先后爆发，北向资金也曾有过阶段性撤离；2020年9至10月，中美关系边际恶化，叠加美国总统大选加剧不确定性，北向资金配置盘也出现逃离A股的现象，两个月内有6周出现单周净流出。

　　那么本轮大幅流入后，北向资金猛然掉头是何原因？

　　安信证券策略首席林荣雄认为，短期出现波动放缓属于正常现象，北向资金在一月流入超过1400亿，创下历史新高，如此大额和持续的流入自然无法长时间持续。

　　关于北向资金春节后流入趋缓的态势，银河证券策略分析师王新月在此前研报中也曾提及，她认为，年后进入经济复苏兑现阶段，短期北向资金流入或将暂时趋缓，中期流入规模挂钩经济复苏节奏。

　　中信建投证券策略分析师李家俊认为，今年以来北向资金流入速度创下历史纪录，随着A股市场也录得开门红，北向资金里部分交易属性更强的资金可能阶段性兑现浮盈撤出，叠加海外美联储加息步伐放缓、议息会议偏鸽发言，美股市场短期或有一定表现，也吸引了交易型资金回流发达市场。

　　“聪明钱”购买力是否后劲不足？

　　本次转向后，外资加仓A股的趋势是否发生变化？

　　中长期看，安信证券林荣雄认为北向流入的驱动因素仍在存在，即中美经济周期错位下，美国面临衰退而中国重启复苏，在此背景下北向不存在转向大幅流出的基础。往后看，北向流入斜率最陡峭的阶段可能已经过去，一方面基于复苏的定价后续需要经济数据逐步兑现和进一步政策预期的牵引；另一方面，人民币汇率在经历快速升值到6.7附近后进入了平台期。

　　银河证券王新月的看法是，短期来看，对比美国经济复苏初期我国目前直接促消费措施力度有限，叠加近期上市公司业绩逐步披露兑现，经济修复仍有部分不确定性因素存在，或与外资对我国经济复苏的节奏判断产生预期差，节后北向资金净流入或将短暂放缓。但中期来看，王新月依旧信心不改，“2023年中国经济企稳增长预期将不断兑现，目前是牛市初期部分行业估值快速上升阶段，预计全年北向资金净流入将持续增加。”

　　谈及对后市的影响，中信建投李家俊认为，短期来看，可能对A股市场资金面以及投资者情绪带来一定程度扰动，长期来看在美欧难逃衰退的背景下，今年中国资产具备相对盈利优势和投资吸引力，北向资金有望在全年维度里继续保持流入趋势。(财联社)