熊市炒股四大策略 分批布局成长股

　　近期，股市跌跌不休，让股民备感恐慌。这一轮股市大跌的特点是，几乎全球股市统一行动，而个中缘由是欧美债务危机轮流发作。面对估值已近历史底部却仍跌跌不休的股市，股民究竟该怎么办？笔者认为，熊市炒股需掌握以下策略，方可化险为夷。

　　策略一：审时度势以静制动

　　谁能把握住股市趋势，谁就能笑傲股市。而当前的A股又身处何境？

　　从国内看，经济形势具有不确定性，CPI居高不下，宏观调控偏紧的政策短期不会放松。而外围，欧债、美国主权债务评级下调的影响有长期化的趋势，全球经济处于1%-2%的低增长或会维持更长时间，且无论是财政还是货币政策空间都有限。

　　换句话说就是，A股不具备走牛的条件，其间任何的上涨都是下跌过多后的反弹。

　　但是股民也不必过于悲观，外围的因素对于A股更多的是心理影响。我们应当积极地看到，尽管国内资金面仍然偏紧，但A股核心企业的盈利水平较好，继续恶化的可能性并不大，A股所有上市公司16.28倍的平均市盈率已与1664点时相差无几。因此，现在市场的点位即使不是最低点，也是比较合理的点位。

　　然而，股市有时是不理性的，合理的点位不等于就跌到了位，跌过头是常有的事。事实上，从中外历史经验看，在不确定的市场，趴下不动是最明智的选择。总而言之，以静制动，静待形势明朗，之后再行动也不迟。切记：宁可错过不可套牢，要进攻，先要学会防守。

　　策略二：10月过后再建仓

　　那么，究竟何时局势才会明朗化？答案是：时间节点在今年10月。

　　美国下半年经济发展取决于削减债务方案和FED的进一步宽松支持。8月26日晚，伯南克在讲话中并没有暗示市场预期的第三轮量化宽松政策(QE3)会推行，但表示将在9月份的美联储公开市场委员会会议上分析进一步推行宽松政策的利弊。市场普遍预测，QE3的推出不过是时间问题，9月底美联储决策委员会开会之际或亮出更多政策工具。而9月和10月是欧洲五国到期债务比较集中的月份，欧债将迎来“大考”。

　　就国内而言，7月通胀同比达顶峰，通胀下滑周期已开启，但这仍需等后两个月数据的进一步确认。这大约需要两个月的时间去证明和确认。10月过后，也许一切都会有答案，股市也将会选择它的方向。

　　策略三：分批布局成长股

　　从某种意义上来说，寻找具有良好成长性的上市公司，比关心当下市场是牛是熊更为重要。因此，股民应精心挑选那些业绩增长具有确定性的公司，那些中报和三季报业绩同比、环比都有增长的成长性持续性较强的公司，这些公司更有望获得主力资金的青睐。

　　由于底部尚不明朗，买入成长股可采用分批建仓的方式，只要其成长前景未改变，每下跌10%就开始更大力度地加仓。

　　策略四：巧搭增持“顺风车”

　　寻找真正的成长股是个技术活，绝对不是一件容易的事。不过，跟着大股东一起买股，也许是一个讨巧的捷径。

　　进入8月，股价的下跌引发了不少上市公司大股东的“抄底”增持。据统计，当月共有43家上市公司大股东发生增持行为。其中，新兴际华集团增持新兴铸管1299.39万股，市值达1.2亿元；银基发展高管累计增持898.22万股，市值逾3053万元；申能公司自身增持股份1065万股，参考市值约4827万元……大股东对公司经营情况最了解，他们的增持行为除个别有其他目的，大部分是觉得当前股价偏低，值得买入，股民朋友不妨密切关注。

　　民间私募妙招斗熊市

　　再困难的市场也有赚钱人，他们“思路开阔”，充分挖掘套利盲点，在股市疲弱的情况下，竟取得不俗收益。古语说：穷则变，变则通，通则久。一些私募妙招迭出，正好印证了这句话。

　　充当B角

　　老谭曾发行过阳光私募产品。2010年他的产品净值无法创出新高，因此无法得到分红。他索性把旗下几只阳光产品全部清盘，转而成为地下私募，并向当时还未完全兴起的产业信托进发。这两年，产业信托发展如火如荼，他自然赚得钵满盆满。不过，他很快发现，这个行业太火了，随后的监管肯定会越来越严。今年4月，他果断地关掉手头的信托项目。但此时股市在跌，其他投资市场同样混沌一片，退出的资金该流向何方？等了几个月后，老谭决定还是回到A股市场，但要换一种能够稳赚的方式，那就是充当“B角”。

　　“B角”其实就是老谭所说的一举三赢盈利模式中的一方。私人银行充当A角，老谭充当B角，再找一个C角，成立合伙制公司。A与B给C提供融资，融资比例为4:1，假定C出资180万元，A和B可融720万元给C，账户由C操作，这样C的可操作资金可达900万元。私人银行和老谭所取得的都是固定收益，老谭收取的资金利率为15%。这样老谭就从一个从股市赚取差价的投资人，摇身一变成了一位收取固定收益的资金供应商。

　　老谭说，C角有很多，缺的是有实力的C角。他对C角的要求非常高，投资不能胡来，要有独特的理念和方法，过往业绩要好，最好是某只股票的主操盘手。目前他已经找到6个C角。从这些合作伙伴的表现来看，老谭还算满意，其中一位炒作某ST强势股的C角尤其让他高兴，该股目前让这位C角的收益翻了两倍。

　　若C角出现亏损，老谭是否也会跟着亏呢？老谭说，经他们测算，除非市场连续出现两个跌停板，否则他的资金不会受伤。因为他定的止损线非常高。他每天早上就盯着这6个账户，如果哪个账户的净值损失超过10%，而C角又无法补充新资金进场，他就毫不犹豫地“斩下去”。清盘之后，老谭依然可获得那部分固定收益。“清盘不是我的初衷，有胆来融资的肯定是有一定实力，可以主导股价的投资者。时下资金紧张，股价不高，我希望更多有实力的C角加盟，大家一起发财。”老谭说。

　　借力打力

　　相比老谭的定点发散，老王则选择了借力打力。今年在A股市场的投资让老王信心大失。他买的几只股票年初略有盈利，但经过持续震荡后，亏损幅度越来越大，其中就包括被众多私募同行看好的中恒集团。幸运的是，老王在“全球基金定投”上的收益还不错，可谓是“失之东隅，收之桑榆”。

　　今年早些时候，老王感觉整个私募界的气氛一下子冷清起来，产品难发，而自己的对冲技术又不过关，难以在股指期货市场博到利润，而且国内的对冲机制没有国际先进。他想，自己不能干的为什么不找别人干。他通过各种渠道打听到，深圳有一家资产管理公司专门帮助客户定投全球的各种基金，2008年初以来的年化收益率超过20%，收益率波动不大。但问题随即而至，投资海外如何保证老王的资金安全，他们的收益率会一如既往地稳健吗，如何支付管理费？

　　老王说，想赚钱不能怕麻烦。由于在内地无法做全球资产配置，他亲自奔赴香港，去这家资产管理公司指定的人寿保险公司买了一份五年期投连险，每年定额缴纳一定的保费，而这笔保费由上述资产管理公司进行运作，定投全球各大共同基金、对冲基金等。在老王买下投连险的同时，保险公司给老王一个类似于股票的账户，老王随时可以看到自己账上基金净值的变动情况。

　　由于人寿保险公司不允许破产，所以老王的资金取得一定的安全保障。另外，虽然全球股市表现低迷，但一些贵金属基金、矿业基金、对冲基金、债券基金的表现相当抢眼，再加上上述深圳公司选择基金品种的能力比较突出，这个产品的收益率取得了一定保证。说到管理费，深圳这家资产管理公司并不能直接从老王账户上扣减，而是老王另外支付。“截至今年6月，收益还有20%多，现在跌了一些，但还有百分之十几的收益。他们在2008年的大熊市也赚了不少钱，对付熊市他们比我有经验。”老王说。

　　票据套利

　　与老谭和老王不同，小赵做的是另一个市场。“我可以给你签借款合同，每年固定收益7%，保本保息。最低50万元。”某财经高校的几名校友聚会时，小赵答应帮大家理财。他觉得这是他给校友最好的礼物。

　　小赵告诉大家，他“私募”到的资金绝不是放高利贷，而是进行“配置”，最主要的是通过票据赚利差，此外还会利用银行间市场套利。票据套利的道理很简单。小赵给“客户”7%的年化收益，折合月息不到6%。。而仅以9月9日的银行票据贴现行情看，最低的也有7%。，高的甚至达到10%。。所以除了给客户的收益，小赵本人还能获得1%以上的收益。这个活风险小，资金量大的话，收益相当可观。

　　其实，还有一种套利模式与小赵的类似，但比他的复杂些。据深圳一位不愿透露姓名的私募人士说，一些资本圈的人见股市不好生财，就将资金通过地下钱庄转至境外，然后成立两家贸易公司，一家在境外，一家在境内。双方通过签订虚假合同，把钱以银行承兑汇票形式转至境内，这边再要求贴现，贴现的资金存入银行作为保证金，对外开出承兑汇票。这样来回倒腾，每天可以在利差和汇差上赚约千分之三的利润。一年复利下来，可以创造翻倍收益。

　　上述私募人士说，如果没有银行参与其中，这种套利模式难以实现。因此，可能有银行参与，因为这对银行也有利。但这是个打擦边球的活，很容易“擦枪走火”。(中国证券报 贺辉红 高改芳)