新一轮差序结构已指明方向

股票行情  www.caiguu.com  发布时间：2014-05-01  文章来源：证券市场红周刊  责任编辑：陈天杰

　　《红学堂》：宋老师，市场还有什么可说的？

　　宋振宇：你的情绪很悲观嘛！有气无力地。就跟刚炒了俩月股票似的！

　　《红学堂》：这种小周期配合大周期一起阴跌的市场，太腻歪人了，市场中哪还有什么机会？

　　宋振宇：这种情绪可不好，市场总是起起伏伏的，市场的轮动是不会停止的，只要有轮动就有机会，但一定要跟进市场的脚步，否则你的这种心态很容易错失之后的赚钱机会。

　　《红学堂》：那现在市场转到哪了？

　　宋振宇：IPO再次重启市场已经有较为充分的预期，只是老问题“三高”的配套政策是市场出现恐慌的重要原因。本轮市场调整与其说是IPO重启造成的不如说是创业板由于涨幅过大所引发的资金集中性的获利回吐。一方面小板目前已经炒作得较为充分，很难找到新龙头；另一方面主板连续的政策导向信号，使相当一部分资金选择了从处于高位的高估值题材股中撤出，回流估值更有优势的主板类个股。其中基金起了重要作用。平心而论，跌幅较大的个股几乎均是去年涨幅巨大的新经济类个股，百股跌停恐慌情绪集中释放的场面通常是市场阶段下跌接近尾声的时段。

　　《红学堂》：那你的意思是？

　　宋振宇：我们回看近期的两次百股跌停场面，之后市场都出现了一波周线级别的反弹，一次是今年的2月25日，另一次是去年IPO首次重启的12月2日。从本轮下跌的空间来看，主板指数明显受到了小板的拖累，但是，在回到低位后，为资金重新进场布局提供了空间，而创业板在跌破年线后随时可能会触发反弹，因此未来主板与小板产生的共振很可能展开一波十分具有操作价值的中级反弹行情（图1）。

　　《红学堂》：嗯，基础条件是有了，但是到底该往哪里去呢？

　　宋振宇：经济转型期间指数走大牛市的可能性本来就很低，市场的机会都是跌出来的。3月中旬以来主板的催化消息不断，主流资金对小板事件热情下降对主板催化剂认可度不断增强。表现在市场中就是资金对高送转个股的遗弃，而对主板高派息个股认可度的增强。我们可以看到之前重点提示的上汽、美的近期的表现，这类个股都是新一轮市场轮动秩序中重要的风向标个股，投资者要在未来一段时间里密切关注。在小盘股洗过泡沫后市场主要前行的动力仍很可能在于主板方面政策红利的释放（图2）。 　　近期主板也随小板出现了一定回落，金融股表现较强而地产指数出现了下跌，但从大的结构上来说仍属于本轮小板主跌期间的惯性下挫，板块内下挫的个股也是集中在近期涨幅较大的个股中。未来市场的回稳还是要看地产金融的企稳。■

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