小金属：价格上涨多多 后续有望继续

    钒:价格继续快速上涨。五氧化二钒,偏钒酸氨,钒铁,钒合金分别大幅上涨11.94%、16.17、11.24%、12.60%.。供给端受片钒原料短缺紧张影响,企业惜售,需求端下游钒氮合金厂商对原料片钒的需求增加。目前即使下游企业接受价格提高,同样难以采购到原料,且钢厂集中采购即将来临,业内各方纷纷惜售观望,短期内供不应求的局部无法缓解,后续价格有望继续上涨。相关标的:西宁特钢、河钢股份

    电解锰:传闻停产,电解锰价格暴涨。厂家招标未带动锰矿整体需求增长,加之年底各供应商考虑资金回笼,本周进口锰矿较上周下降2.99%。但市场供需依然紧张,市场对锰矿持观望态度;个别企业高碳锰铁恢复生产,加之市场需求疲软以及市场出货意愿加强,锰铁价格出现松动。在后市无较大利好的情况下市场对锰铁价格不看好;宁夏地区硅锰复产日趋明朗,预计本周宁夏地区的硅锰产能将逐渐释放。市场对硅锰整体走向判断较为一致,市场询价价格较低,市场成交较少观望态度浓厚;电解锰受停产传闻影响价格持续上涨,但市场成交低,存在波动风险。相关标的:鄂尔多斯。

    钨:原料价格持续上涨。目前钨精矿市场供应较为紧张,在企业惜售意愿加强的情况下有望继续上涨;赣州地区APT因环保出现一定程度的限产,市场供应减少,加之年底企业补库存意愿较大,市场供求紧张,价格有望继续上涨。相关标的:厦门钨业、翔鹭钨业、章源钨业、中钨高新。

    钼:原料紧张钼系价格持续上涨。国际钼精矿价格持续上涨加之国内厂商原料供应不足,钼精矿价格持续上涨。目前大厂商惜售情绪较重,市场供应较为紧张,价格有望继续上涨;由于钼精矿短缺的情况继续加剧,中游氧化钼企业担心产品出货后无法补库,惜售明显;上游主材价格持续上涨,导致钼铁价格跟随继续上涨。相关标的:金钼股份。

    锆:成交放缓市场观望情绪浓厚。在诺特上调2018年一季度锆英砂价格之后,澳洲进口锆英砂成交放缓,出货态度不积极。在目前市场紧张的情况下预计会有所上涨;硅酸锆主要的下游产业陶瓷业关停愈发严重,市场需求大大减少。原料锆英砂的调整难以支撑其价格上涨;原材料的大幅度下降以及山东地区供应增加导致氧氯化锆价格暂稳,市场成交量不高观望情绪较为浓厚。相关标的:盛和资源(全资子公司文盛新材)、东方锆业、三祥新材。

    镁:多重不利因素,价格下跌1.97%。宁夏硅铁厂逐渐复产,主要原材料硅铁供应增大,价格下降,加之市场成交清淡,需求不大以及三是宁夏地区的镁锭厂逐步复产,市场供应增加。在多种因素的共同影响下,镁锭价格本周继续大幅下跌,厂商生产成本倒挂严重,市场悲观情绪较重。相关标的:云海金属。

    钛:钛矿稳定,钛白粉价格下降。尽管近期部分矿厂停产检修加之部分厂商环保限产,钛矿供应减少,但是下游钛白粉厂开工率同样不高,市场相对平稳;钛白粉产能逐渐恢复市场供应增加,但是国外钛白粉价格普遍上涨,国内外差价逐渐增大,市场优先供应国外用户,国内市场供应较为紧张。预期后期价格保持平稳。相关标的:宝钛股份。

    其他小金属(锑、铬、锗、钒、铟、镉、铋、钽、铌):其他小金属中,除铌铁上涨3.07%,铬矿上涨2.35%外变化不大。

    风险提示:环保限产导致需求下滑、上游供给大增（天风证券）