机械军工：中美将达成高铁协议

    国防军工:9月16日,中国商飞在第十六届北京航展表示C919首架试飞样机将于今年年底前完成总装。C919大型客机截至目前为止已有21家客户,订单总数达到514架。9月20日,中共中央、国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》后,发改委党组副书记、副主任刘鹤召开改革专题会议,研究由国家发展改革委牵头负责的国有企业发展混合所有制经济相关改革任务的部署落实,要求下一步要按照党中央、国务院的总体部署,结合电力、石油、天然气、铁路、民航、通信、军工等领域改革,开展不同领域混合所有制改革的试点示范。下半年军工的投资主题仍为改革,核心产业扶持、资产整合、定价改革体系以及民参军是改革的四大主线。我们对军工大逻辑的判断不变,未来20年我国军工产业长期增长趋势确立;而从近期来看,下半年军工行业仍有催化剂涌现,军民深度融合的不断推进、事业单位改制的暖风频吹,我国周边形势的日益复杂、以及军队改革的启动都将有望推动军工的下一轮行情,我们看好军工下半年的投资机会,推荐银河电子、中直股份、中航动力、中航飞机、四川九洲等,建议关注国睿科技、海特高新、航天晨光、积成电子等。

    能源设备:商务部力挺核电等高端装备“走出去”,环保部审批广西防城港和阳江核电项目环境影响报告。据媒体报道,商务部新闻发言人沈丹阳16日公开表示,由中广核牵头的中方企业联队与肯尼亚开展核电项目合作很有意义。核电行业科技含量和经济附加值高,拥有自主知识产权,是我国高端装备制造业的重要组成部门,核电等高端装备“走出去”,是中国产业发展的必然趋势。本周环保部批复了防城港一期一、二号机组以及阳江核电站三、四号机组环境影响报告书,新建项目再次加速。我们认为,核电行业五大催化剂正在验证过程中,重点关注核电十三五规划、内陆核电政策以及走出去进展。申万观点:我们重申关注后续行业催化剂,首推丹甫股份,重点关注应流股份,建议大家重点关注。继续关注后续五大要点:(1)核电十三五规划预计下半年出台;(2)内陆核电十三五是否放开(概率较大);(3)中国核建、国电投A股上市进程;(4)核电新开工项目陆续推出(2015年已开工三个机组,预计下半年再开3个机组以上);(5)海外出口(10月关注英国核电站项目,下半年南非政府6-8个核电机组招标);投资标的:我们首推002366丹甫股份,建议重点关注应流股份,中国核电,其他推荐久立特材、浙富股份、上海电气、南风股份等。节能设备重点关注:天壕、隆华、开山。

    轨道交通:中美将达成高铁协议,最早于明年9月开工。据彭博社报道,在中央财经领导小组办公室17日召开的中美经济合作通气会上,副主任舒国增表示,习近平访美期间(9月22日-25日),中美将达成美国高铁项目协议,该项目最早将于2016年9月开工。中美将成立高铁项目合资公司,由中国铁路总公司牵头的中方联合体与美国西部快线公司合资建设美国西部快线高速铁路。该高铁从内华达州拉斯维加斯到加州胜利谷和帕母代尔,最终到洛杉矶,全长370公里,预计2016年9月底开工,工期三个月。

    申万观点:看好铁路设备板块投资机会的核心观点未变,国内铁路固定资产投资将继续维持高位、海外市场开拓构成2015年以及十三五”期间铁路设备行业投资机会两大推动力,铁路投融资体制改革推进将提供铁路行业长期稳定健康快速发展动力,看好铁路设备板块整体投资机会并密切关注轨交装备新技术新趋势。标的上首推发展战略清晰、内生式增长与外延式并购双轮驱动的永贵电器(300351)、鼎汉技术(300011)和神州高铁(000008)。

    智能装备:看好细分领域成长龙头+关注智能装备价值洼地。2015年上半年多家上市公司通过兼并收购或合作方式,以传统主业+自动化,或外延扩张自动化业务的方式,加入智能装备领域。目前智能装备领域上市公司61家。我们认为当前智能装备板块面临两类投资机会。第一类,继续看好细分领域转型成长龙头,建议关注黄河旋风(收购明匠智能,明匠国内智慧工厂潜力龙头地位不容忽视,具体参见我们上周发布的深度报告《华丽转身,八千万智造市场的潜在龙头》),智云股份(收购对象鑫三力,3C产业链中平面显示模组自动化领域的国内行业龙头,上下游双重受益LCD产业和3C市场的增长,同时性价比有望带来海外替代);第二类,看好稳健的智能制造领域龙头,汇川技术(目前估值26倍已经进入历史估值底部区域)、博实股份(石化后市场自动化龙头,转型业务逐渐释放业绩)。

    本周是申万机械组合第七期第三周,推荐申万国防军工投资组合:中直股份、银河电子、中海达、四川九洲、中船防务、中航动力、中航飞机和申万机械设备投资组合:鼎汉技术、丹甫股份、隆华节能、机器人、天壕节能、东方精工、科大智能、应流股份、宏发股份、永贵电器、汇川技术、黄河旋风、大豪科技、伊之密、巨轮股份、博实股份、东方精工、大连三垒、富瑞特装、软控股份、金鸿能源、浙江鼎力。（申万宏源）