通信行业：手机上网流量连续9月翻倍增长

    上周回顾:

    上周市场继续延续了上涨的走势,但开始有所分化。截止到上周五收盘,上证综指收报于3412.43点,全周上涨了0.62%;深证成指报收于11603.46点,全周上涨了2.01%。中小盘指全周上涨了1.47%;创业板指全周上涨了3.65%。在市场的影响尤其是在成长股的带动下,通信板块收报于5459.18点,全周上涨了5.19%,走势明显强于市场。个股方面上周涨幅居前的有上键桥通讯、通鼎互联、上海普天、富春通信和初灵信息,而在上周下跌的公司有信维通信、春兴精工、盛路通信、中光防雷和邦讯技术。

    行业动态:

    工信部发布2015年1~9月份通信业经济运行情况报告。1~9月,电信业务总量完成16562.3亿元,同比增长25.3%,比1~8月同比增速提高0.7个百分点,呈现加速增长态势。电信业务收入完成8735.3亿元,按可比口径测算同比增长2.9%,比1~8月同比增速提高0.6个百分点。1~9月,移动电话用户净增1372.3万户,仅为上年同期增量的31.6%,总数达到12.998亿户。4G用户9月净增2515万户,总数达到3.02亿户,占移动电话用户的比重达到23.3%。8Mbps及以上用户占比超过60%,光纤接入FTTH/O用户突破1亿户。月户均移动互联网接入流量突破350M,手机上网流量连续9月翻倍增长。

    三季报显示,中国移动前九个月营业收入为人民币5127亿元,同比增长6.5%;股东应占利润为人民币854亿元,同比增长3.4%。中国移动用户总数达8.23亿户,其中4G用户总数达2.48亿户,前三季度4G净增客户数超过1.57亿户。中国联通前三季度营业收入2119.13亿元,同比下降1.59%;净利润81.8亿元,同比下降22.6%。公告显示,中国联通9月移动用户数净增加28.7万户,总数达2.87571亿户;移动宽带用户数净增480.6万户,累计达1.72464亿户;

    本周观点:

    从工信部发布的报告来看,基本延续了之前的行业态势。移动通话和短信持续回落,而手机上网流量连续9月翻倍增长。移动和联通的对比看来,用户数是电信业务增长的基础,中移动凭借其先发优势已经开始夯实了4G布局,并开始发力。然而我们也注意到,电信业务增长和业务收入增长之间的剪刀差持续扩大,数据流量的经营模式创新和电信业的变革或将带来未来可持续增长的基础Z。我们建议投资者持续关注:

    1. 具有混合所有制改革、集团资产注入等国企改革预期的通信业企业;

    2. 具有技术积累和国际市场竞争力的无线设备和光通信厂商;

    3. 业内经验积累深厚,积极探索云计算、物联网、大数据等创新型公司。

    风险提示:

    创业板系统性风险;板块估值切换调整;（华融证券）