华为在汽车行业的表现如何？

    1、华为在汽车行业的表现如何？

    华为成功地将其在消费电子行业的方法论和能力迁移到汽车行业，形成了HiCar和智选双轮驱动的商业模式。

    自2013年进入车载零部件研发领域后，华为通过技术积累建立了完备的智能汽车产品线。从2020年推出的第一代车型自选车型周期开始，华为用了3年时间建立起汽车行业的学习曲线。华为的商业模式探索，从零部件到HiCar再到智选，伴随着组织架构的迭代调整。

    2021年4月，余承东接管车BU业务后，大力推动智选模式。智选的第一代车型M5和M7在大批量交付后，依靠良好的推车效率和华为的渠道品牌，以及鸿蒙车机系统，迅速成为爆款。然而，后续走弱暴露了华为在汽车业务理解上的阶段性偏差，特别是M7在产品力上存在不足，与理想汽车的新一代产品L8相比，无论是空间舒适度还是其他相关产品属性上，差距较大。

    2、华为汽车与合作伙伴的业务发展情况如何？

    具体的销量预期方面，对于赛力斯，预计明年销量约为39万辆，其中M7将贡献约20万辆，M9的稳态月销预计可达1万台左右。此外，M5的销量也在上升，预计明年将贡献约六七万辆。下半年预计推出的M8，介于M7和M9之间的大6座SUV，预计将贡献一两万辆销量。

    长安汽车在过去1至2年内，无论是在深蓝还是阿维塔等产品上，都展现出了强大的审美、品控和造型能力，推出爆款产品的成功率较高。华为的加入和赋能后，长安在自主品牌主打的10至20万价格区间的竞争力将进一步增强。

    3、华为在汽车销售渠道方面的布局和策略有哪些变化？它们对销售效果有何影响？

    华为在汽车销售渠道方面的布局经历了显著的变化。去年，华为利用其在3C渠道的门店快速扩张，从原有的5000多家门店中改造了800至1000家，使其能够容纳两台左右的展车进行售卖。

    这一策略使得华为能够迅速铺开销售网络，但也暴露出两个问题：一是销售人员来源的问题，华为尝试将卖手机的人员经过简单培训后直接用于卖车，但由于购车决策流程较长，销售人员的专业性成为成交的关键，这导致了一定程度的专业性不足；二是渠道管理上的问题，华为自有的门店主要承担销售职能，而赛力斯的用户中心承担交付、售后、维保等职能，两套体系未在同一中台管理，造成了一定程度的内耗。

    今年，华为在产品和渠道两个层面都进行了调整。在渠道方面，华为选择自行培养销售人员，这些人员可能来自BBA或其他新势力品牌，并采用派遣制模式，与华为的汇通签订劳务合同后派遣到门店。这一变化提升了销售人员的素质。

    此外，从今年6月份开始，赛力斯和华为成立了“AITO问界销服务小组，打通了双方在渠道管理上的中台，使得m7发售后的试驾车展车到店、销售话术以及整体体系能力都有了显著改善。

    4、华为在汽车产品定价策略上有哪些调整？这些调整对销售有何影响？

    华为在汽车产品定价策略上进行了一系列调整，以提升产品竞争力。例如，m7的改款中，华为将6座改成了5座，以最大程度利用自身优势。在定价策略上，华为对ads2.0系统的购置门槛进行了下调。4月份时，m5的智驾板发售价格为3.6万元，但由于订单不及预期，6月份降至1.8万元。

    尽管近2万元的收费相对较高，华为通过将1.8万元的选装权益进行折让，使消费者只需额外支付3000元即可享受ads2.0系统。这一策略在m5交付后得到了市场认可，因为ads2.0系统的体验处于行业前列。

    5、华为的HI模式在市场上的接受程度如何？未来展望是什么？

    华为的智能化汽车技术在市场上得到了认可，同时，华为智能化硬件的成本也在逐渐降低，例如IMAX版本与PRO版本之间的价差从10万元降低，m5和m7的智驾版本采用了单激光雷达，并在芯片算力上有所降低。自主品牌也在不断探索新能源品牌运营的思路，意识到了建立独立渠道和品牌的重要性。

    这些因素共同影响了HI模式在过去两年的铺开情况，但随着电动车渗透率的提升，HI模式的接受程度在边际上有所改善。预计HI模式将在10~20万元的价格区间放量，而智选模式将继续享受华为渠道和宣发的赋能。

    6、华为在汽车业务上的最新战略布局是什么？它与合资公司的合作模式有何变化？

    华为的汽车业务战略布局主要涉及其合资公司，该公司的业务重点在人力资源和零部件。华为智选的合作模式经历了从内部研发转移到合资公司的变化，但这并不影响CBG部门的运作。

    华为将继续与智选的主机厂合作，例如赛力斯、江淮、奇瑞、北汽和蓝谷，它们将继续享受华为在渠道宣传和产品定义上的深度赋能。此外，这些合作企业也在探讨股权合作的可行性，未来可能会投资于目标合资公司，但业务和关联性不会有大的变化。

    7、华为分拆汽车业务的原因是什么？其在汽车业务上的投入和收入情况如何？

    华为分拆汽车业务的核心原因是财务考量。去年，华为在汽车业务上的研发投入达到了100亿元人民币，而收入仅有20亿元人民币。为了实现盈亏平衡，华为需要达到百万量级的销售水平。

    尽管智选的合作伙伴数量较多，但其20万以上价格区间的市场规模相对较小，10~20万价格区间的乘用车市场占比约为45%~50%。因此，如果华为能够加速放量，将有助于其整体业务的盈亏平衡和技术迭代。

    8、华为智选的主机厂未来的销量预测如何？具体的车型销量情况又是怎样？

    专家表示根据最新模型预测，赛力斯明年的销量预计为39万辆。具体来看，M7车型预计销量为20万辆，这一乐观预期基于M7在上市两个月内收到了10万订单，9月份交付了5000台，10月份交付了12,000台，11月份交付了17,000台，12月份预计交付量为22,000至23,000台。

    M7的产能预计在明年初达到日产1000台，积压订单将在明年第一季度大量交付。M9车型预计全年销量为11万台左右，而M5车型在改款后预计月均销量可达5000至6000台，全年贡献约7万台销量。M8车型定位于7和9之间，具体上市时间尚不确定，预计对明年销量的贡献较少。

    9、赛力斯的产能爬坡情况如何？毛利率和盈亏平衡的预期又是怎样？

    赛力斯的M7车型在8月份时，华为和赛力斯对订单超预期做出了强有力的保供动作，预计12月份的交付量将达到22,000至23,000台。第三工厂的新产线已于10月底建成投产。关于毛利率，去年第四季度赛力斯的报表显示，当M5和M7的月销量超过1万台时，毛利率达到了14%。

    10、对于车企对车BU的估值问题，您个人如何看待这个问题？

    一些乐观的观点认为估值可能超过2000亿，而一些不那么乐观的观点则认为至少在几百亿，甚至超过1000亿。从财务投资的角度来看，车BU目前的亏损接近80亿，收入可能接近100亿，因此无论是乐观还是悲观的估值，其PS比率都至少在十几倍。

    然而，我认为在考虑投资车PU时，应该从两个维度思考：首先，投资车BU是否能够获得早期的华为智能化产品带来的正面影响；其次，投资车BU是否能够为车企带来销量增长和市值增长。因此，车企投资车PU并不仅仅是为了财务回报，而是为了更早地享受智能化产品带来的优势。

    11、华为与江淮汽车的合作情况如何？江淮未来的规划是什么？

    江淮与华为规划的第一代平台定位高端，价格区间在80万到100万之间，目前规划了约五六款车型，第一款车预计将在明年下半年发售，可能在第四季度末。这款车的配置定位类似于迈巴赫，销量预计可与保时捷的纯电车型相媲美，后者在国内的月销量约为800至1000台。在安徽国资的支持下，华为与江淮的合作值得期待。尽管江淮是最晚参与的合作伙伴，但并不意味着合作力度最弱。