智能汽车三重拐点！

    智能汽车政策供给与需求三重拐点 

    工信部联同四部委发布关于开展智能网联汽车准 入和上路试点的通知。通知强调安全性，要求申 请准入试点的汽车通过安全评估测试并购买保 险，配备有驾驶经验的安全员。

    另一方面，通知 解决了高级自动驾驶责任划分问题，推动商业化 落地。车企通过上路试点摸清技术边界，收集数 据更新模型算法，推动多样化商业模式的落地， 如保险公司制定定制化投保方案。智能汽车领域 的供给侧由车企主导，头部车企具有鲶鱼效应。 

    智能汽车行业发展现状与未来趋势 

    当前智能汽车领域进入下半场，特斯拉等头部车 企已推出高阶智驾车型，智能化程度成为购车人 群重要考量。国内头部车企如小鹏已落地城市 NOOA功能，华为等品牌也开展无图模式的城市 NNA测试。

    智能驾驶和智能座舱体验不断提升， 消费者对智能汽车认可度增高。新势力品牌销量 增长迅猛，智能化成为汽车产品竞争力的重要指标。预计2025年我国智能汽车渗透率将达到 82%，产业规模可达5000亿，市场空间巨大。 

    智能汽车产业链的核心价值环节 

    智能汽车产业链主要包括设计研发、生产制造和 后市场服务等环节。上游环节包括自动驾驶软 件、核心零部件等，中游包括整车制造厂商，下 游包括行业应用类服务商。

    智能化的发展使得汽 车产业链呈现平台加生态的商业模式，价值曲线 向高附加值区域聚拢。整车制造环节的利润价值 有所下降，而核心零部件和软件的利润价值增 长。主机厂在智能汽车领域中仍然具有高价值， 而拼装环节的价值量相对较低。 

    智能汽车硬件配置和投资机会分析 

    智能汽车的硬件配置丰富，包括不同类型的传感 器和高算力的车载芯片。不同车型的硬件成本有 差异，国内主流车型大约在2万到3万之间，特斯 拉相对较低，成本主要在感知层传感器和决策层 车载算力芯片上。

    对主机厂来说，成本压缩非常 重要，高性价比的硬件设备具有吸引力。激光雷达和算力芯片等核心零部件的渗透率正在提升， 价格有下降趋势。随着智驾级别的提升，硬件成 本将呈非线性增长。预埋L3硬件的车型将进入量 产阶段，深耕这些核心零部件的厂商将迎来利润 增长。 

    大模型在智能驾驶领域的应用及挑战 

    大模型在智能驾驶算法的更新和软件端的活力中 起到了重要的推动作用。虽然大模型在自动驾驶 领域的应用尚处于初步阶段，但在智能座舱领域 已经得到了广泛和深入的应用。

    投资者和车企都 将大模型的应用视为智能驾驶领域的一个有前景 的发展方向。然而，大模型在多模态数据处理和 训练数据需求大的挑战下，仍需要解决算力和安 全等问题。尽管如此，智能驾驶领域的大模型应 用仍然被认为是汽车产业链中具有巨大价值的一 环。 

    智能汽车行业的整体表现如何？ 

    整个智能汽车行业在近三个月里涨了9.3个百分 点，电动化和智能化都有所上涨。

    智能汽车的进展到了什么程度？智能汽车的投资 机会在哪里？智能汽车产业的核心看点是什么？ 

    进展到了高阶智自动驾驶，具有三重拐点，分别 是政策端、需求端和供给端。在智能汽车产业 链，特别是具有市场代表性的指数，比如CS智汽 车在三个月里是涨了7.9个百分点。高阶智自动驾 驶的发展和供给侧，主要是由车企去主导的。 

    高阶智自动驾驶的发展有哪些意义？ 

    补足了我国对于高级自动驾驶的一个政策的短 板，意味着高阶自动驾驶它商业化落地驶入了一 个快车道。 

    车企在智能汽车领域的作用是什么？ 

    车企主导了我们这个高级智能驾驶的一个技术发 展，是供给侧的主导者。 

    国内头部车企中哪些公司已经落地了城市NOOA 功能？中国哪些车企在城市NOOA功能上已经落地？ 

    小鹏是在22年9月份就落地了城市NOOA功能， 是国内首家。其他头部车企如华为、未来、理想等也已经开展了城市ONA的测试，并于最近官宣 了12月份开启了一个无图模式的城市NNA，减少 了对高精地图的依赖。小鹏是在22年9月份就落 地了城市NOOA功能，是国内首家。其他头部车 企如华为、未来、理想等也已经开展了城市ONA 的测试。 

    国内新能源车L2级的adas装车率如何？ 

    已经达到了35%，其中新能源车L二级adas的装 车率已经到了47.9%，相比于去年同期增长了25 个百分点。车的价位区间上来看，16万以上的中 端车型大部分也已经配备了L二级的辅助驾驶功 能，30万以上的中高端，特别是新能源车里面， L2加的渗透率也逐步提升。 

    目前新能源新车销量的市占率如何？ 

    目前新能源新车销量的市占率已经超过了三成， 但相比于去年的增长幅度有所放缓。这也说明智 能化正逐步进入了一个深水区，电动化也正在进 入深水区，智能化成为了当前整个汽车板块的核 心竞争力和增长点。

    智能化在车企和消费者中的影响如何？哪些车型 在智能驾驶和智能座舱体验上表现突出？智能化 程度在消费者选购汽车时的影响如何？ 

    车企和消费者对于智能化的认可度都在不断提 高，新势力品牌目前的势头非常猛，广州车展上 一些车企也推出了即将上市的最新智驾车型，也 会成为后续整个智能汽车板块的一剂强劲催化 剂。

    像理想、小鹏等车型在智能驾驶和智能座舱 体验上表现突出，不管是同比还是环比增速都非 常亮眼，且不及特斯拉。成为了当前中国购车人 群的一个重要考量，也成为了消费端去衡量汽车 产品竞争力的一个重要指标。 

    中国车主选择购买电动汽车时的主要因素是什么？ 

    除了价格、品牌和能耗以外，智能化程度已经排 到了前三位，高阶智驾配置的意愿和付费意愿也 在不断升高。 

    智能汽车产业链包括哪些领域和细分领域？智能汽车的产业链主要可以分为上游的设计研发 环节，中游的生产制造环节和下游的一个后市场 服务的环节。 

    智能汽车的产业链受到了怎样的重构？ 

    随着智能化的不断演进，智能汽车的产业链其实 是受到了重构的。 

    智能汽车产业链的价值曲线是怎样的？智能汽车 产业链中，哪些厂商将迎来利润增长？ 

    向两端高附加值区域聚拢，即中间的一些整车制 造和非核心的零部件，利润实际上是在下降的。 在智能汽车产业链中，深耕核心零部件的厂商将 迎来量价齐升的阶段，尤其是那些预埋了L3级别 硬件的厂商，它们的利润增长空间较大。 

    在智能汽车领域，主机厂掌握了哪些核心资源？ 

    比如说像算法核心的一个平台生态模块的。 

    智能汽车的软件和硬件的配置如何？智能汽车产 业链的硬件成本趋势如何？ 

    主流车型的制造，智能驾驶硬件配置是非常丰富 的，包括感知层的不同类型的传感器，智能驾驶的决策层主要的核心看点在于高算力的车载芯 片。智能汽车的硬件成本主要取决于感知层的传 感器以及决策层的一个车载算力芯片，随着车型 的落地量产和这个芯片价格的下降，它的硬件成 本是呈现一个非线性的增长，甚至是一个翻倍增 的趋势。 

    主机厂如何压缩成本？ 

    成本对主机厂来说也是至关重要的，因为特别是 对一些新能源车企来说，它其实是亏本卖车的。 只有当这个车型实现大规模的落地量产之后，才 能实现扭亏为盈的状态。 

    华为和地平线新研发的高算力芯片有哪些特点？ 

    最近在广州车展上展示的华为的MDC610和 810，以及地平线即将发售的增程6芯片，它们的 算力以及算力能耗比实际上都是比较可以的了。 

    大模型在软件端和车载智能驾驶算法中有什么作用？ 

    是智能驾驶算法的更新主要推动力量，其中在车 载智能驾驶算法的更新中起到了强推动作用。

    大模型在智能驾驶和智能座舱领域的应用是什么？ 

    有助于实现智能驾驶算法从模块化到端的一个技 术飞跃，还有帮助进行训练集的自动标注、场景 的数据挖掘、对不常发生的小概率事件进行场景 仿真和模拟等方面的应用。 

    智能座舱领域的大模型应用如何？ 

    智能座舱领域的大模型已经得到比较较为比较较 为广泛和比较深入的一个应用。在最新款的车型 中，投资者可以体验到一些智能座舱的服务。 

    智能汽车行业的核心在哪里？ 

    掌握了核心技术的主机厂以及与智能驾驶平台这 上面。 

    如何选择智能汽车板块的投资标的？ 

    推荐中证智能汽车主题指数（CS智汽车）和恒生 科技指数（恒生科技）作为投资标的。如果投资 者看好上游的核心零部件，可以选择CS智汽车； 如果看好头部车企，比如小鹏、理想，可以选择 恒生科技指数。

    智能汽车板块受到了哪三重向上拐点？ 

    政策端、供给端和消费端的三重向上拐点。