数字经济Ai仅是第一个月，历史上公募大调仓时间大约为3~4个季度

    周末发酵的仍然是人工智能和数字经济。人民日报刊发《人工智能产业化应用加速》；华为盘古大模型引起机构热议；国家发改委主任郑栅洁表示，推动传统产业改造提升，加快发展数字经济。周五OpenAI宣布支持ChatGPT的新第三方插件，人工智能在多种应用场景下的新旧碰撞即将开启。

    人工智能算力方向机构共识已经形成，龙头股价处在加速狂奔中；应用方向在产业上处在遍地开花早期，有望在市场轮动中接棒算力；以运营商为代表的数字经济（国资云）方向调整了一周时间，已经开始有个股突破结构。

    从指数看，A股和美股关联性下降，大盘仍处在区间震荡中，并没有急于突破，成交额连续两天万亿以上，内部流动性进一步改善，下周五国家统计局将公布3月PMI数据，继续验证国内经济复苏成色。下周三是清明节，下周五是3月最后一个交易日，跨节或者跨月容易出现行情切换，周四TMT成交占比40%，周五成交占比进一步提升到41%，短期对可能到来的算力大震荡保持警惕。

    历史上公募大调仓时间大约为3~4个季度。15年以来公募基金大幅调仓的现象共出现过两次，分别是15-16年基金持仓从TMT转向白酒、20-21年基金持仓从白酒转向新能源。人工智能产业趋势和公募调仓增配趋势已经形成，且对比半导体行情出现6只10倍牛股，人工智能目前还没有，长期持续看好。19.20年的半导体只是消费电子小周期的反转➕5G换机潮➕国产替代预共同驱动的，其本质与第四次科技革命的Ai不可同日而语。半导体出现十倍股的时候Ai会出现百倍股，而Ai的十倍股会是常态。

    当前科技股的高交易拥挤是产业趋势形成初期的正常现象，在2013年的科技股行情中也有过多次的机构集中加仓导致成交拥挤，在机构整体仓位仍低的情况下并不构成对产业长逻辑的逆转，但是阶段性波动放大也是不可避免的。后续行情或将完成TMT板块内部的扩散，路径上可能会从计算机通信走向传媒电子甚至科创板，板块内部也会实现高切低。目前计算机等相对交易拥挤的板块可能会出现分化，对于优质标的注意逢调整加仓，而一些纯题材类标的则可以留一分清醒一分醉。