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内地国产Tesla宣布减零售价,为三个月内第二次,消息对电动车同业造成大打击,然而属于Tesla产业链的赣锋锂业(1772.HK)及敏实(0425.HK)却是好消息。
内地乘联会公布12月数据显示,Tesla(特斯拉)全月只交付5.6万辆电动车,按年跌21%,按月大减44%,创下5个月以来最低水平。不过,Tesla再度将中国产的Tesla Model 3及Model Y减价13%及10%,且是近3个月两度减价,累计减幅超过18%。
事实上,Tesla在日本及新加坡均有减零售,原因是为去库存,然而内地减价的同时,Tesla交付期亦由一至四星期,延长到二至五星期,反映国内库存并不多,而且12月结束电动车税务优惠,Tesla减价可维持竞争力,故相信减价能带动Tesla产业链上零部件需求上升。
赣锋锂业为Tesla供应锂产品至少到2024年
2021年11月赣锋锂业与Tesla签定产品供应合约,于2022年至2024年间向Tesla供应电池级氢氧化锂产品,最终实际采购数量及销售金额以Tesla发出的采购定单为准,故随着减价刺激销量上升,赣锋锂业所得订单量亦可望上升。
赣锋锂业首三季营业额按年上升近3倍至276亿元(人民币.下同),股东应占溢利按年大升5倍,彭博综合券商预测2022年赣锋锂业每股盈利将上升3倍至10.56元,创下新高,不过当前市场预期,赣锋锂业每股盈利将在2023年回落12.7%,并在2024年进一步回落多5%,要到2025年才会再录得增长,且按年可多赚53%。
锂价回落可能是每股盈利倒退的关键,但若以2021年盈利为基础,2023年及2024年的预测每股盈利均较之高逾2倍,而且若Tesla降价带动销量回升,未来盈利前景其实不淡。
敏实与Tesla敏感度上升
敏实集团从事研发和产售汽车零部件和工装模具,开拓多彩饰条、黏胶柱板、无框门密封条等产品,2020年打入北美Tesla供应商体系及获得Model Y的铝饰条份额。
值得留意,敏实2022年4月宣布与深圳上市的三花智控成立合资公司,并在波兰开设厂房,主要开发、制造及销售用于新能源车电池用水冷板产品。由于三花智控早于Model X及Model S年代已进入Tesla供应链,新合资厂房位于波兰接近Tesla德国的新厂房,因此可憧憬该新产品的潜在买家包括Tesla,公司增添Tesla概念。
敏实截至6月少赚27%至6.6亿元,然而彭博综合券商预测,公司2022年多赚2.5%,这每股盈利按年增长3.7%,反映下半年表现强劲,而2023年预测每股多赚3成。由于敏实为多家车企供应零部件,相信敏实除受惠Tesla销量可能回升外,亦与市场看好内地整体汽车市场增长有关,2024年及2025年每股盈利可按年再升22%及4%。
作者:Carlos Hie
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