弹性更大的机会 插混市场爆发的受益方

     周三的文章和大家讲了下10-20万混动车渗透率提升的逻辑。

     有朋友问下面这个问题。

     这个问题大面其实我之前分享过。

     纯电车没法渗透10-20万这个区间最大的原因就是因为电池太贵！

     对于A级，B级车来说，带电至少得有50度以上才能说得上有一个不错的续航（实际续航400-500，冬天400不到，夏天500不到），50度电池按现在的碳酸锂价格推算，需要接近10万块才能买到...

     一辆车，光电池成本就10万块，售价才10-20万，这怎么可能有好的车型生产出来。

     目前热搜的高性价比插电混动A级车价格在10-13万，插电混动紧凑型SUV价格在15-18万，这两个价格放在纯电车上，基本都只够买电池（SUV更大耗电量更大一些）。

     所以纯电车在10-20万这个价格带，想要有什么大的作为，非常非常艰难，这个价位纯电车要想有性价比，续航估计只能在300km左右，冬天就200km。但这个价格带又属于第一台车性价比购车价格带，很多人是在这个价格带买自己的唯一一台车，这个纯电性能很难满足大部分人需求。

     所以在这个价格带目前只有插混能大幅放量去替代原来合资燃油车的位置。

     从数据来看，目前10-20万的车型销量占汽车总销量的45%左右，差不多一年就是900-1000万台，其中只有7%属于插混，只有70万台不到的销量。

     但从性价比来讲，这个价位的插混车拥有吊打这个价位所有燃油车和电动车的性能和能力。在市场充分认知后，这个7%的渗透率很可能会变成50%甚至更高，这里拥有巨大的渗透空间。

     而且这个渗透一触即发，今年比亚迪已经用DMI教育了这个市场，很多人开始接受插混（今年这个价格带的插混增速也超过两倍）。

     明年伴随更多性价比车型的出现，10-20万的插混市场有望爆发！

     插混市场爆发的受益方

     不少朋友周三留言问，如果插混市场爆发，到底哪些企业会受益。

     我们做了很多研究。

     首先，锂电产业链不受益。

     因为插混带电量都比较低，而且带电越低越便宜，卖的越好。比如比亚迪的秦DMI，销量的70%都来自于他的最便宜续航50km版本，这个版本是卖的最好的。因为这个市场更多是个性价比市场，大家追求的是性价比要高，电池这么高价的背景下，肯定是搭载越少，性价比越高。

     在这个背景下，插混放量对于锂电产业链拉动特别小。卖5辆插混的带电还不如现在卖一辆电动车。

     所以对于锂电产业链，增量特别小，并不受益。

     而且锂电产业链的核心问题在于供给的大幅释放，这个不是一点点需求可以解决的。

     在电池层面，插混的整线生产肯定是电动车有一定区别，但同样的逻辑是，价值量太低了，因为带电低价值量低，真正受益其实并不大。欣旺达是提前做了不少布局的，但我们感觉对其业绩增量的贡献还是不大。

     其次，零部件。

     插混车有没有什么独特的零部件呢。

     说实话没有特别的高价质量零部件，所以直接通过零部件受益的不多。

     不过有一点，比如比亚迪的插电车型竞争力很强，明年大概率也是放量的，所以比亚迪产业链有一些企业会受益。

     但市场对于比亚迪关注度非常高，他的零部件也已经被挖掘出来了，这个预期差肯定是比较小的。

     这里预期差可能在于明年会不会有其他车企跑出来，比如长城吉利长安，如果有这些车企能跑出来，那么他们的量会上的特别快，他们的供应链企业就会有投资机会。

     这个上面预期差是比较足的。

     最后，整车。

     其实上面也提到了，插混市场这么大，绝对不可能只有比亚迪一个玩家。比亚迪只是比较有先发优势的玩家，提前搞出了DMI系统，提前上量实现了规模化。

     未来肯定还会有其他车企可以出现，目前主流国产玩家长城吉利长安技术都在逐步成熟...

     伴随技术的成熟，市场认知的提升，能跑出来的整车企业，就是能分到一杯汤的。

     加上今年整车企业都大幅调整，这个阶段要是能预测到明年销量大爆发的企业，那一定是有投资机会的。

     当然对于比亚迪来讲，我觉得弹性是偏小的，因为市场对于他充分受益的预期是打进了股价的，超预期概率已经不高了，会缺乏弹性。

     最后总结下，除了比亚迪以外下一个有机会充分受益于10-20万混动车高速渗透的企业，及其产业链，很可能将会在未来贡献极高的超额收益。是值得高度关注的。