液晶面板：LED照明下游需求逐步扩散和爆发

未来5年产业步入黄金发展期近年来中大尺寸LED背光源需求快速增长，2009年LED背光在笔记本的渗透率为52%，液晶电视渗透率约3%。未来随着LED背光源渗透率的大幅提升，照明市场需求的逐步释放，LED行业将爆发式增长。

近期下游应用需求强劲10年由于LED液晶电视渗透率的提高，LED芯片需求旺盛，导致LED芯片及其上游材料、设备等供应短缺，部分LED芯片价格甚至有所上涨。整个LED产业链都大举扩产以满足下游的需求，产业进入景气阶段。

中国大陆LED行业发展机遇显现大陆LED产业面临发展机遇，未来将在全球LED产业中占据重要地位。主要是由于：（1）下游液晶显示产业向国内转移，未来大陆厂商液晶面板用LED背光源需求增长强劲；（2）国内政府大力扶持政策，减少了企业的成本负担。（3）技术水平提高，与国外的差距在缩小。

产能过剩不必过于担忧不同的机构对于LED产能过剩的判断并不一致。总体来看，10年LED芯片供应紧张，而11年会逐步缓解。而且我们认为LED产能到产量、到最终的产品应用需求并不匹配，不能简单的把产能与应用需求预测的差额作为过剩。而且过剩是新兴产业发展中都要经历的必然规律，不必过于担忧。

长期看好LED行业鉴于下游需求的逐步扩散和爆发，我们长期看好LED行业的发展。我们看好长期从事LED研发和生产、具有丰富行业经验、技术领先、具有规模效益以及获得下游客户广泛认可的龙头公司。