2010十大蜗居股长期横盘 构筑强大安全边界

编者按：截至昨日，今年以来上证指数总体下跌16.60%，振幅达到了42.55%。尽管走势趋弱，但不能说不活跃。与此相对应的是，今年有些个股长期横盘不前，呈现出“蜗居”状态，成为市场中的一种奇特现象。本报今日特挑选十只典型的“蜗居”股进行分析，以期回顾历史，并揭开其中隐藏的奥秘。

值得一提的是，虽然这十只个股的股价都“蜗居”不前，但正因为如此，才有足够的安全边界。在这10只“蜗居”股中，有8家公司今年实施了高分红送转，这种回报，与通过拉升股价博取价差的方式形成了鲜明的对比。

长江电力振幅18.37% 跌幅13.27%

《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，长江电力今年以来开盘13.40元，最新收盘7.50元，在此期间最高股价13.98元，最低股价7.46元，复权之后公司股价仅下跌了13.27%，且年度振幅仅为18.37%，无论是在转增前还是转增后，其日K线的横盘状态都非常明显。其于2010年7月19日实施了分红方案，每10股转增5.0股且分红3.7027元。其在2010年7月19日之前下跌了6.21%，此后至今也仅下跌了7.75%，跌幅都很小。2010年以来其累计累计换手率仅为151.36%，累计成交910835.83万股，成交额为9300319.05万元。其以最新收盘价计算而得的动态市盈率仅为15.70倍。

基本面上，公司2010年前三季度实现净利润716381.32万元，同比增长83.63%，2009年度净利润同比增长15.35%，2008年度同比减少26.84%，业绩增长明显。其近三年每股收益的情况分别为2010年前三季度0.4342元，2009年0.4692元，2008年0.4176元。公司在2010年三季报中披露，公司预计2010年度净利润较上年同期增长50%以上，上年同期业绩净利润为461901.24万元。业绩变动的原因一是公司实施重大资产重组收购了三峡电站18台机组，2010年三峡电站26台发电机组归属于公司，发售电量和售电收入大幅增加；二是2010年通过调整债务结构，降低了财务费用。

东方证券认为，随着水电建设中的环保及移民成本的不断上升，以及出于水火电同网同价的考量，水电电价都会逐年提升。从近期发改委核准投产的水电机组平均3毛钱的上网电价来看，长江电力的葛洲坝电站度电不到2毛钱的电价水平极低。情景分析显示估值具有较高的安全性。

国电电力振幅30.73% 跌幅12.95%

《证券日报》市场研究中心和WIND数据统计显示，国电电力今年以来开盘7.40元，最新收盘3.18元，在此期间最高股价8.45元，最低股价3.06元，复权之后公司股价仅下跌了12.95%，且年度振幅仅为30.73%，无论是在转增前还是转增后，其日K线的横盘状态都非常明显。其于2010年4月30日实施了分红方案，每10股送股7.0股且转增3.0股，同时每10股分红0.78元。其在2010年4月30日之前上涨了10.16%，此后至今下跌了20.30%。2010年以来其累计累计换手率为162.49%，累计成交1469797.13万股，成交额为6360620.87万元。其以最新收盘价计算而得的动态市盈率为31.55倍。公司日前公告，公司公开增发的30亿股股票将于2010年今日起上市，均为无流通限制及无锁定安排股份，上市首日不设涨跌幅限制。

基本面上，公司2010年前三季度实现净利润132069.47万元，同比减少28.56%，2009年度净利润同比增长791.68%，2008年度同比减少89.54%。其近三年每股收益的情况分别为2010年前三季度0.106元，2009年0.293元，2008年0.033元。公司在2010年三季报中披露，营业成本比上期同期增加26.47%，主要系本公司控股子公司国电大渡河流域水电开发有限公司本期部分机组投入运营发生的相关费用较大、本公司及控股子公司国电江苏电力有限公司本期燃料费增加所致。