机械设备：持续看好新消费板块设备投资机会

    市场表现:7月30日至8月3日,沪深300指数下降5.85%,机械行业指数下降5.21%,位于所有一级行业中的第11位。期内机械行业所有细分子行业中,表现最好的三个细分子行业分别是铁路设备、农用机械、工程机械,期内涨跌幅分别为0.75%、-1.29%、-2.19%;表现最差的三个细分子行业分别是磨具磨料、人工智能、工业4.0,期内涨跌幅分别为-10.74%、-8.60%、-8.27%。

    维持行业“推荐”评级。本周机械行业整体估值水平有所下降,截止到8月3日,机械行业P/E(TTM)为30.73倍,与沪深300的P/E(TTM)之比为2.69x(前值为2.69x),维持行业推荐评级。扩大内需将成为下半年战略支点,持续看好新消费板块设备投资机会。本周继续重点推荐国产板式家具机械龙头--弘亚数控,国产口腔CBCT龙头--美亚光电,国内动密封行业龙头--日机密封。

    工业机器人及自动化行业:“智能机器人”重点专项申报启动。8月3日,科技部发布了“国家重点研发计划‘智能机器人’等重点专项申报指南”,文件中提出为了促进我国机器人产业的发展,国家将在2018年智能机器人领域启动不少于50个专项项目,并拟拨经费6.2亿元;目前,这些项目已向科研院所、高等学校和企业开放申请。我们认为,工业机器人行业作为《中国制造2025》重点攻克方向,虽然今年增速相比去年有所放缓,但依然有望维持中高速增长,同时中长期看好国产品牌龙头机器人市占率的提升,建议关注细分龙头标的中大力德、埃斯顿、拓斯达。

    油服装备行业:中石化削减对美国原油进口,需求放缓担忧有所上升。由于中美贸易争端不断升级,近日,中国石化削减了对美国原油的采购量,这一争端引发了市场对经济增长放缓的担忧,进而影响对原油的需求。我们认为原油短期需求存在不确定性,而中长期供需格局向好,维持全年油价中枢67美元/桶的判断不变,全球油气资本开支有望提升,油服行业2018-2019年业绩将大幅改善,重点关注中海油服、中曼石油、杰瑞股份。

    通用设备行业:煤改气有望持续推进。国家能源局发展规划司司长李福龙7月30日表示,已落实的2018年天然气供应增量比上年大幅增长,并且向大气污染防治重点地区倾斜,将加快推进天然气管网互联互通重点工程和环渤海地区天然气储运体系建设,构建”全国一张网”格局,力争今冬明春向北方地区增供量大于去冬今春增量。此外,天然气上游供气企业储气能力建设规划和方案正在加快制定。建议关注直接受益于“煤改气”继续推进并扩围的标的,包括国内壁挂炉屏蔽泵龙头公司大元泵业、燃气表增量业绩明显的金卡智能;其次是受益于提高气源保障能力、促进天然气基础设施建设与完善的相关标的,建议重点关注天然气管道订单有望获得突破的石化机械。

    新消费设备板块:发改委围绕扩大消费将施“连环策”,看好新消费板块设备。8月2日,国家发改委举行扩大消费专题新闻发布会,综合司巡视员刘宇南介绍了上半年消费运行情况和下一步政策考虑。今年上半年,我国消费运行平稳,消费结构持续优化,消费对经济增长的贡献率进一步提高,社会消费品零售总额达到18万亿元,同比增长了9.4%,最终消费对经济增长的贡献率为78.5%,比上年同期提高了14.2个百分点,成为经济增长的主要拉动力。下一步,按照中央部署,发改委将会同有关部门,围绕完善消费体制机制,进一步释放居民消费潜力,重点做好以下几个方面的工作:构建更加成熟的消费细分市场,壮大消费新增长点;健全质量标准和信用体系,营造安全放心的消费环境;强化政策配套和宣传引导,改善居民消费能力和预期。我们看好国内口腔CBCT国产化龙头--美亚光电;建议关注板式家具机械龙头--弘亚数控、缝制机械设备龙头--杰克股份、服务机器人龙头--科沃斯。

    工程机械行业:7月挖机销量预计同比增长35%。继2017年工程机械行业全线复苏后,2018年上半年挖机销售120123台,同比增长60%;汽车起重机销量16665台,同比增长77%。与此相印证,我们在2018年2月份的点评报告中明确提出“设备更新周期还将继续”,而公司在上半年的靓丽业绩也是“龙头复苏在路上”的真实写照。上半年在“去杠杆”的背景下,项目开工率下降,基建和房地产投资增速趋势下行,我们认为工程机械的设备更新周期将进入尾声。然而,7月23日国务院常委会定调财政政策更加积极而货币政策松紧适度之后,基建投资力度有望边际改善(房地产调控依然从严),从而改变工程机械未来的行业增速预期,预计7月挖机销量同比增长35%。重点推荐工程机械行业龙头三一重工、有望受益西部建设和农村基建的柳工、国内高空作业平台龙头浙江鼎力;建议关注有望受益小挖复苏的山河智能以及液压件进口替代加速的恒立液压。

    本周重点推荐标的组合:扩大内需将成为下半年战略支点,持续看好新消费板块设备投资机会。本周推荐组合:【弘亚数控】--国产板式家具机械龙头;【美亚光电】--国产口腔CBCT龙头;【日机密封】--国内动密封行业龙头。

    风险提示:宏观经济下行超预期;行业政策不及预期;公司相关事项推进不确定性;相关公司与国外对标公司并不具有完全可比性,资料供参考。（国海证券）