阿莱德值得申购吗？业绩增长乏力

    第一，基本资料：

    1.发行价24.8元，发行市盈率35.44倍。

    2.公司自2019年以来每股收益分别为（元）：0.68；0.92；0.94。去年前三季度每股收益为0.64元。预计2022年1-12月业绩略增，营业收入约3.85亿元至4.05亿元，净利润约7100万元至7500万元，同比上升1.26%至6.97%。

    3.公司是一家高分子材料通信设备零部件供应商，业务主要分为射频与透波防护器件、EMI 及 IP 防护器件 和电子导热散热器件三大部分。

    第二，综合评估：

    公司所处行业为通信设备零部件业，是通信行业的子行业之一；拥有通信概念、5G概念，概念热门；5G 系列零部件产品拥有业内领先性能，在电子导热散热器件方面，开发了一系列高端产品；公司管理团队稳定，管理人员经验丰富。

    隐忧是，技术壁垒不高；与同业相比，规模较小，营收较低；客户集中度高，对大客户特别是爱立信高度依赖，在强势的大客户面前，缺乏议价能力，且容易出现砍单风险；业绩缺乏成长性，毛利率持续下滑，2021年的利润甚至不如2015年和2016年的，去年利润继续下滑。

    鉴于概念热门，可能会有点溢价，但基本面一般，尤其是公司的4G老产品卖不动、5G新产品拉不动，大客户对其采购需求周期性下降，业绩增长乏力。

    第三，建议：申购。