山外山值得申购吗？破发压力依然存在

    山外山值得申购吗？

    第一，基本资料：

    1.发行价32.3元，发行市盈率297.74倍。

    2.公司自2017年以来每股收益分别为（元）：-0.04;-0.28;-0.35；0.20；0.179。今年前三季度每股收益为0.315元。预计2022年1-12月业绩预增，归属净利润约4239万元至6358万元，同比上升117.68%至226.50%。

    3.公司专注于血液净化设备与耗材的研发、生产和销售，并提供连锁血液透析医疗服务，产品应用于治疗各类急慢性肾功能衰竭、尿毒症、多脏器衰竭和中毒等。

    第二，综合评估：

    公司主要做的肾病病人的血透生意，营收包括三块，分别是占一半营收的血液透析机、二成左右的血液净化耗材和近两成的连锁血液透析中心。

    其中，连锁血透中心属于公司独有，但2014年布局至今仍然亏损，说明创意不错，但肾病病人不敢拿老命赌民营医院的信誉，说到底，就是老百姓对民营血透中心信心不足。

    公司最大软肋是集采，集采将会极大压低公司耗材的毛利率。

    目前跟山外山处于一个赛道的上市公司有宝莱特、三鑫医疗、健帆生物等，其中宝莱特的“血液净化设备及耗材业务”与山外山整体业务最为相似。参考三只股票走势，结合目前市场热炒医疗股，上市首日可能会有溢价，但近300倍的发行市盈率对于一只医药股而言，有点高，所以，破发压力依然存在。

    第三，建议：谨慎申购。