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IPO抑价是什么意思?IPO抑价现象是指首次公开发行定价明显低于上市初始的市场价格。IPO抑价现象在中国股票市场非常明显,分析沪市在股权分置改革之后的新股发行情况,发现中国股市抑价率过高是因为投机资金过多集中于股市,缺少其他投资产品和渠道。
IPO抑价
为了解决抑价问题,中国应该大力发展多种投资渠道和投资产品,使资金分流,以此减少对股市的过热投机。
新股抑价现象在世界所有的股票市场几乎都存在,但是各国抑价程度差异较大。大量相关研究发现,发达国家市场的抑价幅度普遍小于新兴市场国家,加拿大、法国市场的IPO抑价不到10%,而马来西亚却高达80%。但与中国市场相比,其抑价率就显得不那么突出了。从1991年我国A股市场诞生到2007年,1576只新股平均抑价率高达187%。
我国IPO抑价现象原因
我国IPO抑价现象非常严重,导致一些不良后果产生,严重伤害中小投资者,特别是A股市场中的广大散户,众观A股历史,新股发行后股价达到顶峰后,一年之内下跌甚至腰斩的占绝大部分,90%参与新股申购的股民是亏钱的。二级市场成为一级市场的屠宰场。那么,是什么原因导致我国IPO抑价现象这么严重?
一、流通股比例低
有关实证研究表明,新股抑价与流通股比例成负相关关系。流通股在企业所有股票中所占比例越大,IPO抑价程度越低。
二、新股发行存在体制缺陷
由于我国股票市场成立时间比较短,发展也不成熟,市场化程度不高,我国股市仍是一个弱势有效市场。自2001年3月起.新股发行将取消沿用了十年的审批制,实施核准制。与先进的注册制还有很大的差距。体制缺陷造成了证券市场严重的供求矛盾,引起TPO严重抑价现象。
三、投资者结构不合理导致市场投机严重
机构投资者具有稳定市场的作用。一方面可以使得市场定价率更高,价格更趋合理;另一方面可以使得市场价格的波动频率更少,波幅更小。但在中国证券市场上,投资者结构以个人投资者为主,机构投资者为辅。由于投资知识结构以及投资理念的差异,个人投资者与机构投资者相比,投资心理不成熟、投机心理较重,不利于证券市场价格发现功能的发挥。
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