管理层底牌将逐步亮剑 股市或现紫五月(4)

　　上海证券报：5月市场反弹概率较大 关注龙头成长股

　　展望5月行情，部分券商发布策略报告认为，短期超跌反弹信号明显，市场有望小幅回升，医药、大消费、军工等板块龙头成长股值得关注。

　　反弹概率较大

　　目前已发布5月策略的券商报告中，海通证券、国信证券等均认为5月市瞅迎来反弹。

　　海通证券认为5月市场一些积极因素正出现。宏观面上，政策底限思维仍在，悲观预期或修正；微观面上，部分龙头成长股业绩仍靓丽。创业板指数前50%权重股Q1净利润同比为56.4%，较2013年的40.7%大幅上升。2013年底股票型基金前10大重仓股中部分白马成长股PE(TTM)回到30倍左右，盈利增速仍较高，且基金持仓已明显下降；市场方面，政策性、事件性亮点有望提振市场情绪。

　　海通证券首席策略分析师荀玉根指出：“2012年来A股是存量资金博弈的震荡市，本质上源于宏观经济步入‘平周期’。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹。”

　　国信证券持类似观点，认为因本次下探未创新低，故可继续看反弹，上证50指数是风向标。建议投资者逢低适当参与。

　　不过也有部分券商观点有异。比如中信证券和银河证券，认为5月市场将维持弱势格局。银河证券认为，5月经济同比下滑的速度可能会放缓，但环比增速可能出现回升。稳增长的政策还会继续出台，但力度不会太强。一季报业绩影响将减小，继续影响市场的时间可能不会很长。IPO预披露速度较快可能扰动市场，短期有负面影响，中期影响不大。因此对5月行情判断为中性，5月市场走势有望回稳，但IPO还没有尘埃落定，推动市场向上的力量也不足，也不排除其他风险的出现。

　　关注大消费板块龙头成长股

　　在投资策略方面，多数券商建议积极配置大白马成长股。

　　海通证券从基本面角度建议投资者配置铁路、医疗、部分龙头成长股；从事件驱动角度，建议选择军工板块和个股期权标的。

　　中信证券建议重点关注TMT和大消费板块，大消费等板块具有估值优势，TMT板块机构一季度继续增仓。中信证券指出，从行业间的估值水平上看，餐饮旅游、食品饮料、零售、家电、纺织服装、农林牧渔等大消费行业，煤炭、石化、有色等资源能源行业，以及建筑建材、电力公用、交运等工业服务行业，金融、地产等大金融行业具有一定的估值优势。TMT板块经历快速调整后，其估值也回到了历史均值附近。自下而上看，投资者对TMT成长股的兴趣又有所恢复，公募基金也选择在一季度继续增仓TMT。

　　银河证券则认为，与4月份投资组合相比，5月的配置构建需更加平衡，周期、消费、成长均有，大盘蓝筹和小盘成长兼顾。行业方面建议金融、家电等低估值板块，或是军工、油气改革、环保等有政策催化剂板块，调整充分的成长股和稳定增长行业比如TMT、医药等。在风格方面，大盘蓝筹或继续估值修复，创业板经过前期的风险释放，优质公司可能出现买入机会。