资金利率飙升 现金管理有“基”可乘

　　回顾上半年，央行6次上调存款准备金率，市场平均存款准备金率已经达到约21%的历史高点，2次加息利率水平明显攀升。受紧缩的宏观政策影响，上半年货币市场整体上处于资金不断收紧的过程中，其中在1月春节前和6月末前出现2次流动性极度紧张的状态，7天回购利率多次飙升至8%以上的水平。

　　整体而言，上半年是货币市场资金利率出现大幅波动，短期债券收益率整体上行的时期，回首在上半年内外交困的背景下，被誉为“现金管理之王”的货币基金和超短债投资魅力彰显，其中48只A类货币基金平均收益1.5079%，26只B类货币基金平均收益1.5952%，均大幅跑赢同期活期储蓄。曾四度斩获金牛货币基金荣誉的嘉实货币基金充分发挥稳健投资的原则，在确保组合安全的前提下，成功实现净利润超2亿元，取得了1.7466%的收益率，而同期业绩比较基准收益率为0.2174%，超越同期业绩比较基准152.92个基点。

　　追溯嘉实货币取得上半年佳绩根源，可从其半年报看出端倪。嘉实货币基金经理魏莉在半年报中表示，上半年操作中始终注意保持组合久期处于中性水平，通过在适当时机增加银行间逆回购等高收益品种来提高组合静态收益；流动性方面，则通过适度增加较高流动性的信用品种配置，在提高组合静态收益的同时提高组合流动性；通过合理的操作，嘉实货币基金在保证组合安全性和流动性的前提下，有效应对了市场的大幅波动，提高了组合的投资收益水平。

　　展望下半年行情走向，魏莉指出，资金面将是影响货币市场的主要因素，由于通胀仍然处于高位，预计下半年货币政策仍将偏紧，资金价格难以出现趋势性回落；商业银行存款准备金率达到历史高位，商业银行超额准备金率处于历史较低水平，下半年不能排除市场继续出现间歇性资金紧张的可能性。

　　据中国货币网数据显示，8月23日全国银行间市场同业拆借加权利率4.4526%，质押式回购加权利率4.4939%，目前市场资金面紧张的局面依旧在延续，未来货币基金继续获取较高收益的可能性依然存在，目前仍是投资和持有货币基金较好的投资时机。理财分析师建议，货币基金是现金管理的有效工具，在市场未出现系统性机会前，投资者不妨选择持有货币基金，既规避了市场风险，又能获得较好的收益水平。