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我曾经用公式测算过,以35元格力为例,如果保持每年3元分红,然后股息复投后价格只填权,即一直是35元,十年收益率是单利12.8%,是一个优质债券。个人认为,这是投资格力的最低收益率,原因有二,一是现在的价格比35还低约10%,意味着股息复投还可以多买点,增加收益;第二,价格如果能够在未来某个时点一步到位,收益率会非常高。所以,这个计算的意思是现在投资格力是旱涝保收。
市场的错误定价,是超额利润的来源。现在是格力定价存在偏低的错误,当然买。等定价偏高,卖。普遍看暖通企业,比如美国暖通巨头开利,和日本大金,市盈率都是20—30倍,取20倍吧,那格力保持现有利润,公允价值是90以上,这价格以后才能综合考虑是否卖出。其实即使到100,分红率也有3%,也高过很多银行大额存款利息。你说现在舒服不舒服。
另外,今天茅台意外发放特被股息,也是市场管理层给市场发出一个清晰的信号,要重视股息。我现在的认知是,如果公司不给股东股息,资本市场没必要存在,不然就是赌场股票就是筹码。其实茅台发那点股息只有象征意义,不到1.5%哈,但是好评如潮。希望投资者醒水,不要再当韭菜了,帮人家致富,自己受伤,没有股息,价值要打骨折。有股息价格要溢价才对。
茅台正常股息率为1.36%,加上这个特别股息,还不到3%。市场已经要增持了,所以琢磨下格力到底低估了多少。
市场这种惊人的认知颠倒是韭菜主导市场的典型特征,即大部分个体投资人菜鸟,基金经理菜鸟,专家菜鸟,所以对于严肃的投资人,这是一个最佳赛道和最佳的时机。
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