MSCI纳入A股路径明晰 海外资金蓄势待发 目光瞄向哪儿?

　　MSCI于15日公布2018年半年度指数评审结果，宣布将从6月开始分两步将部分中国A股纳入MSCI新兴市场指数。外资机构预计，此举将吸引百亿美元资金涌入A股市场。

　　业内人士对上证报记者表示，深度对接中国长期结构性增长机会的板块有望受到资金青睐，大部分基金公司会通过买入A股ETF或买入几只具有代表性的A股公司来完成建仓。

　　部分海外资金蓄势待发

　　按照MSCI的时间表，第一步的2.5%纳入因子于此次半年度指数评审时实施，并于6月1日生效；第二步将在2018年8月季度指数评审时实施，于2018年9月3日生效，届时A股纳入因子将提升至5%，这些A股将占MSCI新兴市场指数0.78%的权重。

　　据悉，这一决定在MSCI所咨询的国际机构投资者中得到了广泛支持。法国巴黎银行的分析师预计，在8月纳入进程后，A股有望吸引到约200亿美元的资金净流入。

　　研究机构凯投宏观的中国高级经济学家朱利安-埃文斯·普理查德表示，外资流入的直接影响可能很小，但随着时间推移它们可能会变得更加重要。对于外国投资者而言，其主要影响是帮助他们更多地接触中国市场。

　　此次MSCI评审确定了将于6月1日首批被纳入MSCI新兴市场指数的A股个股名单。野村全资子公司Instinet Pacific的指数分析员Darwin Hung表示，MSCI公布了234只A股公司名单，由于被动型基金复制该指数，5月31日通过互联互通流入的资金将达到10.1亿美元。他还表示，未来MSCI纳入A股的数量如能进一步扩大，无疑将大大增加A股在新兴市场指数中的权重。

　　代表性白马股更受关注

　　针对A股被纳入MSCI后的资金流向，富达国际基金经理马磊预测，深度对接中国长期结构性增长机会的板块将受到重点关注。他认为，A股被纳入MSCI指数后，海外机构投资者的参与度将不断上升。中长期来讲，A股市场将变得更加成熟，流动性将增加，市场走势也将进一步转为由基本面因素所推动。

　　“我比较看好消费、信息技术及工业等行业。目前A股市场散户投资者较多，市场走势容易受到短期因素等影响。随着A股加入MSCI国际指数和市场进一步开放，预计这一风格将转变。”他说，“机构投资者倾向于进行长线投资，而非短期炒作。在消费及工业升级的推动下，消费、技术及工业板块在未来3年至5年有望实现持续而稳健的增长，因此有较大机会成为机构投资者的长线投资对象。”

　　瑞信证券中国宏观研究主管陈昌华接受上证报记者采访时表示，预计大部分基金公司会通过买入A股ETF或买入几只具有代表性的A股公司的方式来完成建仓。

　　陈昌华预计，被动型基金在A股获纳入当天就会一次性调仓。据瑞信估算，以5%的纳入因子计，大约会给A股带来200亿美元的资金，其中，来自被动型基金的资金约25亿美元，分两批买入，则每批买入12.5亿美元。

　　至于占大头的主动型基金，陈昌华认为，他们没有必要等到A股被纳入才调仓。过去几年，很多海外基金都通过QFII、互联互通渠道配置了A股，但很多基金还没有配置，仍有投资A股的需求。