受多重有利因素影响 4月宏观经济数据有望全面回暖

　　《经济参考报》记者综合多方预测，受多重有利因素影响，2018年4月份工业生产、投资、消费等宏观经济数据有望全面回暖。专家表示，4-5月经济数据正在经历一轮环比上行，二季度可能会连续修正此前市场对经济运行的悲观预期。

　　工业生产方面，中信证券首席经济学家褚建芳表示，高频数据显示4月份工业生产已大幅回暖，4月六大集团耗煤量同比增长5.49%，比3月份大幅回升7.94个百分点。此外，仍处高位的PMI指数预示制造业整体继续保持稳步增长的发展态势。国内工业品供需结构的逐步改善和工业品价格的不断上涨将带来盈利的增长，进而提升工业企业的生产意愿。预计4月工业增加值增速为6.5%，较3月份回升0.5个百分点。

　　招商证券首席宏观分析师谢亚轩也预计工业生产的数据将回升。他表示，供暖季结束后，环保限产压力有所下降，预计工业生产增速将较3月小幅反弹，工业增加值同比增长6.3%。

　　投资方面，交通银行首席经济学家连平预测，4月固定资产投资累计增长7.7%，比上月略有上升。他表示，一季度基建投资增速显著下降，预计4月可能触底回升，或高于13%水平。4月钢材和水泥指数表明工程需求量较强，棚户区改造和租赁房建设支撑投资，房地产开发投资预计保持在10%左右。

　　褚建芳则表示，目前包括采矿业和制造业在内的工业投资已处于历史极低的位置，随着需求回暖和行业出清的持续，工业部分投资将迎来趋势性回升。预计4月固定资产投资增速为7.8%，较3月份回升0.3个百分点。

　　消费方面，连平表示，近期汽车销售延续了回升势头，4月前两周汽车零售同比增长14.2%，比3月加快了9.6个百分点，汽车批发同比增长25%。义乌中国小商品指数回升至100点以上，小商品批发零售需求回暖。综合判断，预计4月消费增速小幅上升至10.2%左右。

　　谢亚轩表示，春节后市场对全年经济的预期急转直下。然而，资管新规落地、结构性降准显示决策层不会以增长为代价强行推进去杠杆进程，4月制造业PMI保持平稳扩张已在提示需要修正对经济过度悲观预期。广发证券首席宏观分析师郭磊也表示，4-5月经济数据正在经历一轮环比上行。预计二季度名义GDP将趋于稳定，这一点将带来增长敏感型资产和利率的预期修正。

　　【数据预测】

　　4月份CPI今日公布 同比涨幅或跌回“1时代”

　　按照日程安排，国家统计局今日将公布4月份居民消费价格指数(CPI)。市场普遍预计，4月份CPI同比涨幅有望回落至2%以下，重回“1时代”。

　　多机构预测4月信贷投放将超1.3万亿

　　受强监管下部分表外融资转向贷款影响，同时叠加季节性因素扰动，多家机构预计4月新增信贷或超1.3万亿元，此外，M2增速预计也将触底回升至8.5%以上。

　　4月生猪价格同比狂泻三成 将对CPI形成下拉作用

　　生猪价格下跌将传导到终端的消费市场，猪价下跌对居民消费价格（CPI）影响较大。交行金融研究中心首席宏观分析师唐建伟指出，猪肉价格占CPI权重低于3%，如果跌幅高达30%，将拉低CPI约0.8个百分点。

　　4月CPI涨幅或放缓 总需求未明显回升通胀难抬头

　　4月份由于猪肉、鲜菜等食品价格走低，或导致物价整体回落，居民消费价格指数（CPI）有可能回落至2%以下。

　　物价运行总体稳定 专家预计二季度CPI涨幅围绕2.5%波动

　　浙江证券研究所研究员孙付表示，当前猪肉供大于求的格局已经比较明显，春节后猪肉价格急剧下跌，从猪粮比价看已经跌破成本线。预计4月份至6月份，CPI同比将在2.5%左右波动，猪肉价格仍处弱周期、原油价格尚无大幅上行的趋势，后续通胀压力相对可控。

　　【近期数据】

　　4月进出口增速双双超预期 二季度外贸有望保持良好态势

　　4月进口、出口同比增速双双超预期，其中，出口摆脱3月份负增长局面，4月重回两位数增长。分析人士认为，二季度外贸有望保持良好态势，全年外贸进出口仍会维持正增长。

　　4月PMI保持近5年来同期最高值 经济平稳增长态势明显

　　4月制造业PMI略有回落，但仍保持51%以上的水平，创近5年来同期最高，大、中、小型企业PMI连续两个月同时保持在景气区间，显示经济平稳增长的态势明显。

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