冬夜漫漫 曙光难现

　　本周A股市场的走势再度呈现出分化格局。上证指数在周一向下跳空后迅速获得支撑，有所企稳，但创业板指却持续走低，渐有向下破位的态势。这说明当前资金正在陆续退出创业板而积极配置主板市场。

　　这其实可以得到两个层面信息的佐证：一是大股东的动向。主板市场的大股东目前主要是持续增持，担心控股权旁落。但是，创业板的大股东们则持续净减持，说明估值仍然高企，他们不愿意持有。二是从产业资本的增持角度来看，主板市场近期获得主流资金较为一致的青睐，甚至险资的增持也集中在主板。

　　此外，主板的传统产业也面临重估，比如商业零售类上市公司股价在近期持续活跃，百大集团、杭州解百等个股持续冲击涨停板。这主要是因为知名电商品牌的资本纷纷涌入到传统的商业零售领域，比如阿里资本与三江购物、京东资本与永辉超市的资本联姻，从一个侧面说明新兴产业正面临“落地”的趋势。

　　如果把新兴产业与传统产业当作一个天平的两端，目前产业资本越来越向传统产业方向倾斜，这必然会引发二级市场资金流向的转变，而且这一趋势可能才刚刚开始，也意味着创业板指数将面临冬夜漫漫的困境，难现春天的曙光。与此同时，从产业更替的周期来说，2012年底的创业板指从500多点崛起，开启了一轮轰轰烈烈的大牛市，这恰好契合了当年4G引爆的移动互联网迅速走向辉煌的时间周期。所以，随着移动互联网产业红利的衰弱，创业板指的没落也在情理之中，近期无法出现大力度的反抽，甚至不排除渐向2000点一线滑落的可能性。

　　当然，目前创业板指的少部分上市公司凭借着自身强大的技术积累，正在不断释放出强劲的业绩成长能量，比如以万孚生物等为代表的医疗服务股、以三环集团等为代表的新兴消费电子领域。只是此类个股身轻言微，难以对创业板指的趋势形成实质性的改变力量，考虑到创业板指的向下趋势，投资者可先纳入自选股，但不宜迅速加仓。