3000点前博弈加剧 投资者买入意愿增强

　　3000点前站队博弈

　　⊙记者 刘伟 浦泓毅 ○编辑 枫林

　　昨日，在有关部门发布的一系列超预期经济数据刺激下，A股选择放量上行，沪综指在资源股带领下向上突破。盘中最高距3100点仅一步之遥。尾盘沪综指明显回落，但仍实现涨幅逾1%。

　　截至收盘，上证综指报3066.64点，上涨42.99点，涨幅为1.42%；深证成指报10684.92点，上涨151.51点，涨幅为1.44%；创业板指报2294.01点，上涨29.99点，涨幅为1.32%。两市成交总额为8236亿元，较前一交易日放大逾四成。

　　指数在3000点一线的运行，也伴随着券商的争辩之声。有券商认为，经济短期改善，内外环境适合，春季攻势会带动指数上行；也有部分券商认为，经济复苏不会带动股市上行，指数仍存在回调压力。

　　昨日做多力量主要来自资源股。其中，有色金属领涨，板块涨幅5.03%。煤炭、券商、钢铁、石油板块涨幅靠前，均超过2%。周期股崛起与市场中对宏观经济回暖的预期相映成趣，一些不久前高调看多的券商也因此得分不少。

　　在乐观的分析师看来，这是市场在经济回暖得到一季度宏观数据确认后的顺势上行。看多券商以国泰君安为首。国泰君安宏观分析师任泽平在上周末即开始看多。任泽平认为，宏观层面来看，当前温和通胀有利于改善企业盈利，但不挑战货币政策。在经济处于增速换挡期和稳增长的大背景下，预计货币政策大方向仍维持宽松。PPI降幅收窄超预期，有利于企业盈利改善。春季行情驱动力来自企业盈利的改善、风险偏好的修复、大类资产轮动配置的需要、潜在增量资金入市的可能以及估值处在历史低位。

　　国泰君安策略分析师乔永远认为，供给侧改革、债转股、经济复苏三重利好支持周期股上攻。一定程度上，13日市场的走势回应了他们的乐观看法。

　　尽管最近陆续发布的经济数据确实露出暖意，但在有影响力的大券商中，仍有广发证券、招商证券、中信建投等机构态度保持谨慎。这些态度谨慎的券商多数也看到了宏观经济改善的信号，但其认为经济改善难以“感动股市”。

　　广发证券策略分析师陈杰最新的看法是，完全同意宏观经济正在企稳复苏，但“稳增长”带来的经济复苏，反而会阻碍改革和转型的推进进程，而后者是2014-2015年提升市场风险偏好的核心因素。传统行业在供给端没有实现产能出清的情况下，却“遭遇”需求端的复苏，反而会抑制盈利能力上升的空间。

　　陈杰认为，真正能让股市“感动”的，并不是“走老路”带来的经济复苏，而是以“壮士断腕”的魄力推进改革和转型的政策组合。短期市场还将受到通胀情况和利率波动的影响。

　　中信建投则将当前的反弹行情定义为空头“诈降”、“诱饵”。其在以“佯北勿从，饵兵勿食”为题的研究报告中提出，4月市场将在震荡中摸顶。现阶段市场倚重的风险偏好折返是震荡的根源，市场正处在业绩追赶估值的道路上。

　　沪综指昨日未能一鼓作气突破3100点整数关，而是在尾盘收窄涨幅，为之后市场走向留下不少悬念，也令正在上演的券商研究机构“多空站队”更受瞩目。一些市场人士认为，市场自3月以来震荡上行后，在3000点一线反复争夺，多空博弈激烈。市场一直未作出明确的方向选择。在此情况下，券商看法出现分歧在所难免。

　　投资者信心指数今年首回乐观区间 买入意愿明显增强

　　⊙记者 李丹丹 ○编辑 枫林

　　中国证券投资者保护基金有限责任公司（下称投保基金公司）日前发布的《2016年3月中国证券市场投资者信心调查分析报告》（下称《报告》）显示， 3月中国证券市场投资者信心指数较2月明显上涨，环比上升12.1%，达到54.7。值得指出的是，这是继2015年12月后，投资者信心指数重新回到50中性值以上，投资者情绪偏向乐观。而且，投资者买入意愿明显增强，近3个月考虑增加投资的投资者数量首次多于考虑减少投资的投资者数量。

　　《报告》认为，3月经济基本面企稳向好、政策暖风频吹以及监管层的重要表态，均对稳定市场预期、提振市场信心起到了积极作用，市场延续了震荡反弹态势。从3月调查结果来看，除了投资者信心指数重新回到乐观区间外，多项子指数也出现了反转。其中尤以国内经济基本面、国际经济金融环境和大盘乐观子指数上升幅度较大，投资者买入意愿明显增强。

　　具体来看，投资者对国内经济基本面的信心大幅上升。3月国内经济基本面指数（DEFI）为56.3，较2月（44.7）上升11.6。其中，29.5%的投资者认为国内经济基本面对未来3个月的股市会产生有利影响；18.8%的投资者认为可能会产生不利影响；认为影响不大和影响不确定的投资者分别占比为37.2%和14.5%。

　　与此同时，投资者对国内经济政策有利于股市的信心进一步提升。3月国内经济政策指数（DEPI）为60.7，较2月（53.6）上升7.1。其中，34.3%的投资者认为国内经济政策将对未来3个月的股市产生有利影响；31.7%的投资者认为影响不大；16.6%的投资者预计可能产生不利影响；回答影响不确定的投资者占比为17.4%。

　　而且投资者对国际经济和金融环境的信心亦大幅上升。3月国际经济和金融环境指数（IEFEI）达到46.8，较2月（36.7）上升10.1。其中，20.7%的投资者认为国际经济和金融环境对我国未来3个月股市将产生有利影响；25.9%的投资者认为会产生不利影响；33.4%的投资者认为影响不大；认为影响不确定的投资者比例为20.0%。

　　值得指出的是，投资者对目前股票估值水平的认可度有所上升。3月股票估值指数（SVI）达到48.7，较2月（45.6）上升了3.1。其中，有15.3%的投资者认为目前股票价格低于其真实价值或合理投资价值；51.1%的投资者认为差不多；17.5%的投资者认为目前股票价格高于其真实价值或合理投资价值；另有16.1%的投资者回答不确定。

　　3月大盘乐观指数（LCOI）达到55.9，较2月（47.1）上升8.8。其中，认为上证综指在未来1个月会上涨的占24.8%；49.0%的投资者看平；认为可能下跌的占14.3%；另有11.9%的投资者回答不确定。预计未来3个月会上涨的投资者占27.0%；41.0%的投资者看平；认为可能下跌的占17.2%；回答不确定的投资者占14.8%。

　　投资者买入意愿明显增强。3月买入指数（BII）为51.0，较2月（45.9）上升5.1。其中，在未来3个月内考虑增加投资于股票资金量的投资者占比15.6%；考虑减少资金量的占14.0%；48.5%的投资者选择维持现有资金量；另有21.9%的投资者回答不确定。近3个月，考虑增加投资的投资者数量首次多于考虑减少投资的投资者数量。

　　中国证券市场投资者信心指数数值介于0-100之间，50为中性值。指数大于50时表示投资者信心整体偏向乐观，指数小于50时表示投资者信心整体偏向悲观。本期中国证券市场投资者信心调查自2016年3月24日起依托投保基金公司投资者调查固定样本库进行，其中包括1295名个人投资者和186名一般机构投资者。截至3月30日，收回有效问卷1450份，有效问卷回收率达到97.9%。

　　【市场聚焦】

　　新美星4月14日发行 顶格申购需20万市值

　　江苏新美星包装机械股份有限公司将于4月14日（周四）拟在深交所创业板发行。公司股票申购简称为“新美星”，网上申购代码为“300509”，发行价13.22元，市盈率22.98倍，行业市盈率64.17倍，申购上限2万股，顶格申购需20万元市值。

　　投资者情绪触底反弹 入市意愿提升

　　调查显示，随着行情筑底态势逐渐明确，2638点作为阶段性底部的共识逐渐形成，投资者对后市观点转向乐观，近三成投资者有意加大股市投入，加杠杆意愿也有所提升。同时，投资者继续对题材股表现出更大热情。

　　【市场动态】

　　投资者开户步伐放缓 市场仍由存量资金主导

　　在结束了六连增之后，新增开户数近两周出现小幅放缓迹象，证券保证金上周则出现季节性净流入。分析人士认为，经济数据回暖令市场情绪短期偏暖，但总体上仍以存量资金为主导。未来若经济数据继续超预期回暖，多渠道潜在增量资金均可能流入A股。

　　春季攻势里私募“打游击”

　　目前一些私募的操作更像是“打游击”，相比大幅加仓，他们更青睐调整仓位结构，把握目前行情中的一些交易性机会。

　　沪深300净流入逾212亿元 创5个月新高

　　沪深300昨日表现突出，净流入金额高达212.03亿元，创下了5个月以来的新高。而且特大单和大单成为昨日资金净流入的“主力”。

　　沪股通净买入额创两个半月新高

　　4月7日以来，沪股通连续获得资金净流入，昨日净流入金额更是达到了35.61亿元，刷新了1月27日以来的新高，已用额度占比达27.39%，连续5个交易日实现净流入。

　　3000点“聪明”资金辗转腾挪 逾117亿元抄底三行业

　　本周的前三个交易日里，沪指累计上涨2.74%，两市累计大单资金净流入263.3亿元。从行业属性看，钢铁、采掘和有色金属等三行业的资金净流入额占成交总额比例居前，合计净流入资金达177.42亿元。

　　【海外市场】

　　美财报季开幕 纽约股市三大股指13日均涨逾1%

　　纽约股市三大股指１３日上涨。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日大涨１８７．０３点，收于１７９０８．２８点，涨幅为１．０６％。

　　欧股集体大涨 伦敦股市13日收涨近2%

　　伦敦股市《金融时报》１００种股票平均价格指数１３日报收于６３６２．８９点，比前一交易日上涨１２０．５０点，涨幅为１．９３％。欧洲三大股指当天均以上涨报收。

　　【市场观点】

　　十大机构论市：今日中阳与上次大不同

　　在大盘向上空间有望打开下，后市板块个股有望得到进一步炒作。特别是对具有超跌、战略产业与政策利好题材类个股，我们可在众人观望中适当贪婪的逢低布局

　　A股利多因素积聚 机构唱多转型主线

　　部分机构人士表示，对比始于2014年底的牛市，目前货币环境、经济转型背景并未改变，有些因素反而在逐步加强。代表新兴产业的成长股、国企改革股值得投资者关注，经济转型仍是未来行情演绎的主线。

　　煤飞色舞助推大盘反弹 追高需谨慎

　　从昨日走势看，上午抢筹遭遇尾盘杀跌，市场洗筹预期再次增强，这也使得投资者抢反弹需要提高警惕度。虽然不是逢高勿追，但至少也要待情势确定后再做决定，市场有做不完的机会，适当谨慎或许会更好。

　　“供给侧改革”发威 基金经理集体唱多周期股

　　在基金经理们看来，“供给侧改革”初见成效，正在逐渐改善诸多行业产能严重过剩的状况，并激发了周期品价格的回升，提升了对周期股的盈利预期，在宏观经济数据持续偏暖的背景下，周期股行情或将持续一段时间。

　　公募逢高减持多空分歧加剧

　　“A股市场进入了相对高位的震荡区间，大约是3000到3200点之间，现在市场最主要的逻辑是没有什么利空，跌也难跌，但上涨空间也有限。”4月13日，某大型公募基金的投资总监表示，公司现在策略是逢高减持。

　　权重股发力多方剑指3100点 “三面”伸手反弹延续

　　市场前期滞涨的板块会吸引更多的资金介入，补涨动能强势。故而，低估值板块后续走强补涨也是大概率事件，投资者应当重视和去积极寻找有价值洼地的A股中的板块和个股。