3000点拉锯战持续 “十字路口”机构观点在改变

　　为公募抢滩

　　私募 FOF喝彩

　　据悉，某大型公募基金公司已经瞄准私募FOF，准备拿出100亿元资金向私募基金招标。在笔者看来，这一举措无疑会对公募基金和私募基金产生积极影响，尤其是将大大推进私募基金持有人机构化进程。

　　私募基金施行备案制后，公私募在发行领域已经有了深入合作——公募专户、券商 、银行、自主发行与第三方财富管理机构群雄并起，打破了证券类私募发行信托一统江湖的局面。尽管该类型产品信息披露较为隐秘，但公募专户已然成为私募基金一个重要通道，这是不争的事实。

　　此外，公募基金还积极介入私募基金外包业务。不久前，基金业协会陆续公布了三批私募基金业务外包服务机构，除了招商、国信、华泰等21家证券公司，华夏、广发8家基金公司也赫然在列，公募基金与私募基金正从竞争走向全面合作。

　　FOF和MOM产品具有分散风险、组合管理等特点，可以满足投资者对多样化产品的需求，是市场发展的未来趋势。目前，银行、券商、信托都在抢滩FOF市场。2015年可算得上是私募FOF井喷年。据格上理财统计，截至2015年12月31日，采用组合基金策略的证券类私募基金共431只(不含银行、券商管理的FOF)，证券类私募FOF管理规模约430亿元左右，约占证券类私募总量的2%。其中，2015年由证券类私募管理人发行的FOF共251只(不含银行、券商管理的FOF)，是2014年发行量的1.7倍。可见，公募基金介入私募FOF是大势所趋，而这种介入也将加速私募基金持有人机构化的进程。

　　与中国私募基金持有人以个人客户为主不同的是，美国私募基金的持有人主要是各种类型的机构投资者，养老基金是美国私募基金的最大份额持有者，占比达25.3%，全部持有份额达到16970亿美元，个人投资者仅占13.9%的基金份额。未来养老金、保险及公募基金等机构必将持续加大私募基金配置，成为私募基金的基石性客户。