分层将近监管趋严 挂牌企业迎来最严年报季

　　新三板公司已进入年报集中披露期，从已披露年报三板公司业绩来看，平均增速远高于主板，中小微企业活力充沛。截至4月9日2899家公司披露年报，净利润同比增长达60%。其中，新三板PE四巨头的成绩单尤为喜人，硅谷天堂2015年实现净利润为11.9亿元同比增长650%。与此同时，近两周内，全国股转系统先后公布了多份年报问询函，挂牌企业和执业中介机构正迎来最严格的年报季。

　　PE四巨头年报报喜硅谷天堂净利增幅超6倍

　　时至4月中旬，分层方案即将正式公布，年报成为进入创新层最有利的凭证。据中银国际的研报显示，已公布年报三板公司业绩喜人，已筛378家符合创新层标准。截至4月9日2,899家公司披露年报，净利润同比增长达60%，新增筛选出114家公司符合股转系统公布的创新层标准，目前合计378家公司满足所有条件。

　　从新三板四巨头企业来看，纷纷交出喜人的成绩单。其中，硅谷天堂2015年实现净利润为11.9亿元(归属于挂牌公司股东的净利润为7.6亿元)，同比增长650%。另外，作为四巨头中市值最大的九鼎集团，2015年营业收入为25.3亿元，同比增加267%，营业收入在四巨头中居首。中科招商去年实现营收24.3亿元，同比增长159%。同创伟业营收收入同比也翻倍，达到110%的增幅，2015年同创伟业营收仅有2.2亿元。

　　当前，离分层制度的实施已越来越近，年报数据的好坏决定着挂牌企业的命运归属。根据联讯新三板研究院统计，在已经公布年报的2177家挂牌企业中，有324家企业已经在严格的意义上符合了创新层的分层标准，入选率达到了14.9%，这比上期(3月18日)统计28.5%的入选率有了明显的下降，这说明新三板优质企业财务制度完备，年报披露时间偏早。

　　信披监管趋严 13家企业年报被问询

　　年报披露进入密集期，新三板6000多家挂牌公司正马不停蹄上交“成绩单”。而与此同步，近两周内，全国股转系统先后公布了多份年报问询函，就挂牌公司年报披露不完整、不准确、前后矛盾等问题予以监管关注，显示出全国股转系统对规范信息披露的要求明显提高。新三板挂牌企业和执业中介机构，正迎来最严格的年报季。

　　截至上周，全国股转系统发布了针对13家挂牌企业的年报问询函，涉及恒业股份、同济医药、九鼎集团等企业。统计显示，问询函涉及问题30项，涵盖了年报编制中的常见问题。其中有一些问题是较为低级的错误，比如，遗漏“披露注册会计师、姓名、地址”，还有“管理层讨论与分析中披露的信息与财务报告不一致”，“披露的信息明显与实际业务有冲突性的描述”等等。

　　值得注意的是，全国股转系统对九鼎集团、达仁资管、菁英时代3家私募企业的发行募集资金使用情况、现金流量数据和投资收益等问题提出了质询。去年12月，监管层曾先后叫停私募股权机构和类金融企业在新三板挂牌融资。

　　其中，2015年通过定增融资100亿的九鼎集团此前在股转系统披露其2015年年报，并表示2016年将以战略型并购投资为主体的投资管理业务架构。年报显示，九鼎集团2015年营业收入为25.26亿，相比2014年增长266.93%；净利润6.7亿，相比2014年增长85.02%。

　　从收入构成来看，九鼎去年投资收益为8.1亿元，占营业收入比例的31.88%，若较去年融资100亿元来看，有8.1%的投资回报。去年最大的收入来源于新增的房地产业和计算机信息技术服务业收入，共获利9亿元，占总收入的35.79%。此外投资管理业务收入为6.39亿，占营业收入比例25.31%。

　　按照监管要求，被问询的挂牌企业，需就各自问题做出书面说明，按期将说明材料报送给全国股转系统，并抄送给主办券商。如果披露内容存在错误，还需要及时更正。