沪股通暂停服务两天为什么 机构解读A股场外配资谜团(3)

　　1、政策层面上后续的方向？

　　逐步清理违规的场外软件接入这部分，可能面临比较严格的清理，当然会给一定的期限。

　　前期审查过的，多数已经自查清理的差不多了。

　　所以清理已经进入尾声，下周证监会将会有一定的说法。是否是检查完成就没事了呢？下一部会有进一步对场外配资的规范。

　　2、结构上如何影响？

　　这次降准降息与以前不一样：大方向上市场向好，没有发生变化，整个牛市的核心逻辑没有被证伪，但是由于整个市场加杠杆幅度历史未有，导致市场波动性和风险加大。在上证指数下跌即将超过20%时，政府给了一个信心。

　　配资和平仓盘在这次扮演了反身性加强者的作用，导致市场巨幅震荡。这次降准降息为降杠杆提供了很好的缓冲垫。推出的原因一方面是经济下滑，催化剂是股票的下跌。短期下行的空间基本已被封杀，但不是会开启暴涨模式，预计明后天或者未来一段时间，证监会对配资相应的平仓盘清理结果有一个明确的表态。经过上周五完成的伞形信托的清查，平仓已经完成了一部分了，所以上周不规范的加杠杆已经大幅减少。但是这次大幅下跌导致很多合规的融资业务也面临比较危险的境地，很多资金跌破150%的黄线，接近130%的红线，面临被强平。这一部分是政府应该保护的对象，所以现在政策救助是正常的。

　　所以清理已经进入尾声，下周证监会将会有一定的说法。是否是检查完成就没事了呢？下一部会有进一步对场外配资的规范。

　　目前需要降杠杆，下个过程中一定会有一些减仓的投资者，因此不会开启暴涨的模式，同时向下的空间被封杀掉了。

　　未来反弹中哪类资产最好？风格上每次降准降息都是原有风格的延续和强化。之前是均衡的，相对蓝筹股风格略占优势，降准降息后风格仍将延续，边际交易者、卖出者是清理场外配资的投资者，这部分钱卖大还是卖小呢？融资融券一般用来做大票，场外配资一般操作不在融资融券中的标的，所以都是小票。从边际交易者的角度，炒作的小股票会存在很多压力。蓝筹风格相对占优，但小股票仍有机会，如次新股、定增价格、超跌的股票、去伪存真的质地好的公司等。