拆解腾讯业绩好坏

    上周五 (8月11日) 至今港股已见四连跌，两个心理关口19,000和18,500点相继失守，昨日 (8月16日) 收报18,329点，暂为今年第三低收市位，较6月1日最低收报18,216点，相距仅约110点。参考最近四个交易日恒指相对下跌173、301、192和251点，均远多于110点，所以今日 (8月17日) 恒指若续跌，应有收市位创新低的心理准备。留意昨日上午恒指下跌257点，下午则微升6点，下午波幅亦介乎18,261至18,349点，差距不足90点，反映市场观望气氛浓厚，皆因腾讯控股 (0700.HK) 收市后公布2023年中期业绩。

    收入和盈利跟预期比较

    腾讯现为恒指第二大权重股，倘若公佈佳绩，市场憧憬为恒指靠稳带来助力。参考绩前18间券商预测，非国际财务报告准则淨利润介乎664.20亿至709.75亿元 (人民币，同下)，较去年同期增长23.7%至32.2%，结果实际数字为700.86亿元，接近预期上限。若以预测中位数683.90亿元作标准，得出优于预期的结论。这些券商也对收入作预测，介乎2,991.86至3,039.82亿元，中位数为3,009.30亿元，较实数2,991.94亿元为高，略逊市场预期。由于两数相距不足0.6%，视为乎合预期未尝不可。

    腾讯业绩令人或感失望

    另看6间券商对股东应佔溢利预测，介乎512.69亿至564.92亿元，中位数为549.55亿元，较实数520.09亿元为高，即逊于市场预期。综合收入和盈利表现，相信市场认为未算很大惊喜。毕竟2022年中期的股东应佔溢利是四年 (2019至2022年) 同期最低，所以2023上半年业绩本身有低基数光环加持，实数依然是近四年 (2020至2023年) 的尾二，故不排除部分投资者或感失望。截至昨日下午6:00夜期报18,171点，开市45分钟已下跌124点，并且当时跌幅有扩大迹象，一方面反映市场对港股信心仍是疲弱；另一方面间接道出对腾讯业绩不感满意。

    一股绝难独挑恒指大樑

    事实上，除非市场出现重大利好消息，否则恒指难以扭转短期弱势，回顾8月10日傍晚，阿里巴巴─SW (9988.HK) 公佈2023/24财政年度首季业绩，诚如8月14日发佈市评文章时表示，截至2023年6月底的三个月股东应佔溢利达到343.32亿元人民币，较绩前市场预测值上限高出超过21.0%，可见季度业绩令市场有惊喜。结果翌日恒指最多高走近100点便乏力，最终指倒跌173点收市。若以腾讯跟阿里巴巴业绩比较，不难看出腾讯的失色。另想指出阿里巴巴现为恒指最大权重股，佳绩亦未能挽回恒指弱势，更何况是腾讯呢？

    而被视为近日港股跌势主因的内房股负面消息，作为“风眼”的碧桂园 (2007.HK) 其实已见二连升，昨日与龙湖集团 (0960.HK) 和碧桂园服务 (6098.HK) 同为四大表现最好蓝筹股之三。面对内房民企蓝筹股造好，恒指仍然见跌，反映市场不是纯单对个别板块；却是对港股整体短期后市欠缺信心。这亦道出就算腾讯跟阿里巴巴一样，业绩表现能为市场带来惊喜，在欠佳的港股投资气氛下，绝不足以扭转恒指现况。本周关注恒指在18,000点关口能否守住收市，要是失守，应有显著寻底心理准备，17,200至17,000点之间才可望有支持。

    作者：聂振邦(聂Sir)