浙商银行：未来发展不会受资本约束

    昨晚浙商银行发布了配股事宜，配股价最后定格为2.02元。客观的说，这次配股价比市场预期的低，今日股价下跌也是对此次配股价格预期的真实反应。但仔细想想，这次二级市场的反应还是有些过激了。在当前银行强监管、经济复苏前景不明朗的大背景下，此次配股对公司长期发展来说显得尤为必要，因此，需要辩证看待此次配股事宜。

    对浙商来说，过去几年虽然成长速度不错，但不可否认的是，过去几年大环境是非常严峻的，一方面行业整体处于去杠杆阶段，房地产的负面影响还未消除，疫情带来经济复苏的不确定在增强，可以说过去几年浙商一直在风险出清和业务结构调整阶段；另一方面监管对于金融资产投资公司的监管要求在趋严。去年中颁布的《银行资本管理办法（试行）》明确规定，核心一级资本充足率最低要求5%，事实上监管还有额外2.5%的储备资本要求。也就是说监管对银行资本充足率的警戒线为核心一级资本充足率7.5%。

    浙商银行去年为8.05%，已接近7.5%的警戒线，因此对企业来说，他们核心考虑是补充资本，提升资本充足率。因此，在目前银行资本补充渠道普遍受限的背景下，配股或许是最优解。否则可能面临降低企业发展速度，如果你是管理层，你会怎么选？

    从投资者角度看，对于大多数中小投资者来说，在目前杠杆普遍较高的背景下确实有所影响，并非所有的小散懂配股或者有资金参与，一旦放弃配股，对他们来说是一次股权稀释。

    但对于长期投资人来说，低配股价格反而对其有利。

    首先基本面层面，至少补流后的浙商银行抗风险能力更强，对于风险已经基本出清的浙商来说，未来发展不会受资本约束。另一方面，虽然银行股投资普遍强调分红，但长期成长性更佳的标的更能受到资金的青睐，而此时能以较低的价格拿到更多股权对于长期投资者来说，何乐而不为。