2015年5月4日证券市场要闻及简评

　　中央点题八大政策加码稳增长

　　一大波稳增长政策即将登场。

　　在中国经济运行走势分化，下行压力仍然较大的情况下，4月30日召开的中央政治局会议，点出了二季度稳增长的“大招”，招式涉及降税清费、重大基础设施项目等投资、货币政策、扩大消费、房地产健康发展、创新驱动、国企改革、京津冀协调发展等八个方面。

　　中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春指出，此次会议释放出两个重要信号：一是高层已意识到新常态下政策传导机制出现的变化，采取应对措施让财政政策真正“积极”，让货币政策中性偏松。

　　其次，会议明确了稳增长的核心依然是稳投资，其中重要抓手就是重大基础设施项目建设。刘元春表示，在土地财政不得不全面改革、新的投融资体制尚不能发挥足够作用的情况下，官方未来将通过加快改革创新，解决好实体产业资金不畅问题。

　　刚刚过去的一季度，中国7%的经济增速创出近年新低，并逼近“7%左右”这一全年控制目标。官方随即发出经济下行压力还在持续加大的示警，要求做好应对更大困难和挑战的准备。

　　此次政治局会议进一步明确：积极的财政政策要增加公共支出，加大降税清费力度。稳健的货币政策要把握好度，注意疏通货币政策向实体经济的传导渠道。

　　“会议的部署非常有针对性”，刘元春指出，去年四季度以来，“积极”的财政政策实际上呈现出“偏紧”效果。官方此番拿出组合拳：一方面强调增加公共支出加力减税，另一方面要求干部“勇于开拓、有所作为”。

　　值得注意的是，一季度中国新开工项目计划总投资增长6.1%，比1至2月大幅回升7.9个百分点，扭转了前两个月负增长的趋势。

　　刘元春表示，过去一段时间，官方已经出台了系列稳增长举措，此番从政治局的高度进行部署，意味着未来相关的政策措施会得到进一步强化。

　　简评：最近这一波不可遏制的大幅上涨，是从3月26日博鳌亚洲论坛之前两周开始启动的：目的是为提振信心，为一带一路规划预热，同时，也是为了稳定人民币汇率和正在下滑的房价。但这波牛市本身发展到现在，也出现了问题：涨得太快太疯，正在积累风险。而随着管理层定调稳增长，暂时改变一下牛市节奏的宏观环境已经条件成熟，因此业内预期5、6月份股市或有一波调整！

　　媒体称央行降息可能性巨大

　　记者从多方渠道获悉：央行有望下调金融机构人民币贷款基准利率、个人住房公积金存贷款利率，下调利率0.5%的可能性巨大。

　　招商银行总行高级分析师刘东亮认为：“房地产市场历来会受到货币政策利好影响，超预期的降准和持续性的降息有助于减轻购房成本，促进刚需积极入市，楼市的提振作用将逐渐呈现。”

　　此前央行已分别于2014年11月22日、2015年3月1日两次降息，降息幅度分别为0.4%和0.25%，累计下降0.65%。

　　简评：虽然已经过两次降息。但是从政策效果看，通胀水平仍然偏低(一季度只有1.2%)，经济增长仍然不振。包含国开行回归政策性银行等，一系列非常规型调控手段正在启动。从各个市场观察可以看到，市场对于短期利率、调控效果存在信心，而对于中长期转型信心仍然不足。可以预见，美国可能在三季度中后期进入加息周期。最为有利的中国降息时间窗口正在二季度打开。我们认为二、三季度仍各有一次降息将是大概率事件。相关概念股如招商银行、兴业银行、保利地产、金融街、安源煤业等有望受到市场关注

　　存款保险条例正式实施 存款利率上限或逐步放开

　　作为中国利率市场化的重要一步，《存款保险条例》已于昨日起正式实施。存款保险实行限额偿付，最高偿付限额为人民币50万元。

　　记者看到，存款保险覆盖的范围既包括人民币存款，也包括外币存款；既包括个人储蓄存款，也包括企业及其他单位存款；本金和利息都属于被保险存款的范围。

　　业内人士称，存款保险制度的推出有利于非银金融机构，或使部分存款转而流入保险、券商等非银机构，对于原先的储蓄大户，会将部分资金配置于理财产品、股票和信托产品。因此，存款保险制度有利于股市增量资金入场。

　　国泰君安表示，存款保险制度的推出，意味着存款利率上限可能会逐步放开，一旦上限放开，意味着未来银行存款将不仅面临互联网+金融的争夺，而且银行业内竞争也将加剧，这可能会导致银行让渡部分息差收入，银行负债成本上升。未来将导致银行业强者更强，弱者愈弱的情况，甚至随着民营银行准入放开、金融市场化改革推进，银行业面临优胜劣汰，因此政府将建立金融机构并购重组、破产的市场化退出机制。

　　而对储户而言，短期内银行破产的可能性很小，而这个保险制度不包括各种在银行购买的理财产品，因此还是应当提高理财风险意识。

　　简评：存款保险制度如期落地，银行股面对的风险点得以释放，资产负债表改善，对银行风险预期有所好转，银行股估值体系重构将逐步展开，估值回升。有机构坚持“迎接PB2.0 时代”的观点，认为银行政策性行情启动，估值抬升的内涵在持续丰富。银行概念股如招商银行、平安银行、光大银行、交行银行、兴业银行、宁波银行、南京银行、北京银行等值得关注！