一根“规划线”能否“画”出双底

　　从上周末到本周中段，市场主流热点都集中在各大产业的十二五规划上，并逐渐形成了一条投资主线，即“规划线”。但每一个规划文件出来之后，相关个股要么见光死，要么就是“一日游”行情，很难具备持续性。这种现象带来两种启示：一是各种规划密集出台，资金应接不暇，因此会不断转换热点来炒；二是市场信心依然缺乏，资金心态依然偏向谨慎，进而只求赚取短线利润。若是第一种情形，这条规划线对大盘而言，还是能起到支撑作用；但如果是第二种情形，则市场难以乐观。

　　“规划”效应尚未形成

　　近期传出的各大产业“十二五规划”很多，本周一是节能环保产业的消息，该产业规划预计会在九月份出台。该规划有三大看点：一是涉及的领域包括高效节能技术和装备、高效节能产品、节能服务产业、先进环保技术和装备、环保产品与环保服务六大领域；二是在税收政策方面，该规划有可能在节能环保企业已获“三免三减半”税收优惠的基础上，按15%征收节能环保企业所得税；三是该规划可能培育一批50亿元-100亿元级环保龙头企业。当日，先河环保早盘涨停后又打开，全天涨幅仍超过8%，中电环保 、富春环保等也有不错表现，但随后两个交易日的表现并不理想，热点很快就转移到了物联网上。

　　本周二，市场再次传出物联网十二五规划即将出台的消息。这个题材更具爆发性，根据早期编写的物联网“十二五”规划，到2015年将形成具有核心技术的产业规模达2000亿元，其中传感器100亿元，系统和试验检测700亿元，芯片、中间件和集成模块及设备产业600亿元，工程实施、服务开发系统和运维600亿元。相关股票也很快有了反应，厦门信达很快涨停，本周三依然延续强势。但这个利好并未撑起整个板块，上一波物联网的龙头之一远望谷本周二就高开低走，长电科技更是表现平平，稍强的新大陆也未成持续的热点。

　　本周三传出来的新材料十二五规划，远景目标是，新材料“十二五”期间的发展目标为自给率达70%，重大工程项目支持的每个子行业都有望通过5-10年时间形成千亿元至万亿元产值规模。“十二五”末，新材料行业产值有望达数万亿元。不过，这个“饼”也未给市场太多刺激，除中材科技和正海磁材表现较好外，其它新材料个股表现普遍不太给力。本周三尾盘，市场上传出的是“电子基础材料和关键元器件十二五规划”即将要颁布。

　　综观这些规划，对整个大市的支撑也许有限，因为很多个股都集中在中小板和创业板上，这或许也是最近中小板指数和创业板指数表现要好于上证指数的重要原因。分析人士认为，在规划密集出台的背景之下，中小板和创业板的一些公司或许每天都会有热点涌现。但在目前情况下，这些本来应该是长线机会的品种都会遭遇短线资金恶炒，而待资金退去之后，其股价难免波动，实际上届时也许是更好的长线进场机会。从这一点看，未来这条“规划线”依然是整个市场的主流。

　　双底是否成立有待观察

　　各类规划未能形成板块效应，或许给双底这个命题带来了一些疑问。事实上，从经济基本面来看，双底论是否成立，也许真还需要好好观察。

　　由于世界经济复苏充满不确定性，前段时间，受到欧美债务危机的影响，全球股市再度暴跌，并对A股市场形成负面冲击。从相关数据来看，美国最大的问题房地产市场仍未止跌，S&P/Shiller指数已连续八个月下跌，上周初申请失业金人数升至40.8万人，在经济、就业难有改善下，美国经济复苏步履蹒跚，再次临近衰退边缘。本周二晚上，美股大涨或许反应的是美联储的救市预期。而事实上，QE3推出的边际效用递减，毕竟整个经济体缺的或许不是钱，而是信心。

　　再看国内的情况，来自光大证券的两组数据，或许意味着通胀预期已经开始下降。一是在世界经济增长放缓的背景下，中国企业受到信贷紧缩的影响，企业现金流继续紧张，企业的活期存款增速同比下滑幅度超过20%，企业的活期存款增速与企业定期存款增速之差回落，表明企业的流动性继续下降。二是居民部门活期存款增速之差与居民的定期存款增速之差也明显放缓，表明居民的流动性继续放缓。

　　从上述两组数据得出的可能结论是通胀预期或下降，同时企业和居民的证券投资能力变弱。而从这两个可能结论又可以推出政策取向，未来宏观调控有可能趋松，这反过来又会有利于股市。当然这一切还要取决于预期中的QE3是否会给中国带来输入型通胀。各种矛盾交织，也会衍生出很多的变数，因而市场难免会充满不确定性。