大盘小盘冰火两重天 年底首选金融和消费

　　本报讯 周二市场呈现出了大盘股与小盘股冰火两重天的态势。有分析认为，临近年底，市场仍将以结构性机会为主，博弈情绪浓厚，热点较大可能在消费、周期、金融间轮动，建议首选金融和消费行业。

　　上证50“上天” 中小创“入地”

　　周二市场延续调整态势。虽然沪指仅小幅下挫且险守3300点，但深市三大股指集体重挫，大盘股与小盘股走势再度冰火两重天。截止收盘，上证50指数大涨1.72%，创业板指重挫2.18%。两市近3000只股票下跌，逾500股跌超5%，板块仅非银金融、银行、家用电器飘红。

　　业内人士告诉记者，沪指3300点是一个重要的心理整数关口，一旦被突破可能会引发更深度的回调。这也不难解释，上证50指数周二何以能逆市大涨了。益民基金认为，近期A股仍受到三因素掣肘：一、绝对收益型产品暂时兑现离场；二、年末机构现金偏好增强，推升利率；三、监管新规力度大，影响投资者情绪。

　　开源证券策略分析师杨海表示，目前来看，市场处在“守指数、跌个股”的行情之中，观望情绪较浓。“年末市场整体流动性偏紧，美国加息、缩表、减税等一系列动作对中国市场可能造成一定压力，加之国内经济不确定性在市场上显现，A股12月很难走出大行情，但向下的空间也不会太大。同时，目前中央经济工作会议尚未召开，也使投资者态度迟疑。”

　　“临近年底，市场仍将以结构性机会为主，博弈情绪浓厚。近期冲击市场的宏观层面因素相对有限，但个股波动较大，我们认为临近年末市场博弈心态较多，容易出现结构性行情。我们仍维持前期的判断，市场短期仍有压力，但回落幅度相对有限。”国寿安保基金指出，中小创短期出现相对较大幅度的下跌，更多是来自于微观结构的压力。“2018年中小创的利润增速仍难言明显拐点，且考虑定增解禁等微观因素仍有一定压力，中小创仍未出现显著的趋势性机会。”

　　国寿安保基金还认为，短期调整是重要的布局机会。“企业盈利仍保持向好，大中型企业业绩改善幅度显著强于整体市场，且整体宏观经济中周期仍在向好格局中。年末指数震荡有所加剧，但慢牛格局未改。展望2018年，核心资产的配置价值仍相对较大。尽管结构上可能会有所分化，并非所有大市值公司会集体走强，但在A股机构化、国际化趋势下，核心资产的配置价值仍可积极布局，尤其在市场调整后配置时点更佳。”

　　热点在消费、周期、金融间轮动

　　近来，“赚钱神器”次新股持续走低。截止12月5日，2016年初IPO新规以来发行上市的近645只个股中，已有四只跌破发行价。分别是2016年9月上市的三角轮胎，2016年11月上市的步长制药和天能重工，今年1月6日上市的赛托生物。

　　对于次新股出现破发，业内人士归究为“高送转遭严监管+新股发行节奏加快”：次新股是往年高送转的主力军，证监会对于高送转的严厉表态，对高送转和次新股板块形成了严重打压。另一方面，今年以来A股市场IPO家数已经超过400家，随着供应量不断攀升，这让物以稀为贵的次新股不再稀缺。

　　证监会新闻发言人高莉近日在例行发布会上强调，证监会将持续对上市公司“高送转”行为保持高压监管态势，不断净化资本市场生态环境。加大对上市公司推出“高送转”方案的问询力度，强化与二级市场交易核查的监管联动，加强对“高送转”上市公司的现场检查，尤其对中长期没有现金分红的“铁公鸡”严格监管。

　　在一些人的印象中，破发意味着抄底机会降临，但现在情况有些变了。有分析指出，如果是系统性风险导致泥沙俱下，大量个股破发，公司的价值并没有降低，那么破发无疑是一个抄底的绝佳机会。而现在仅仅是个别股票由于自身原因，比如说基本面变化导致的破发，并没有多少投资价值，也不意味着行情调整到位。

　　进入四季度后，机构普遍认为A股将呈消费、周期、金融轮动的结构性态势，板块轮动较快，把握住结构性投资机会是持续盈利的重要关键因素。鑫元基金研究部总监丁玥表示，长期看好A股市场震荡向上趋势，市场流动性的改变和经济结构性改革调整机会等值得关注，大金融、消费医药、战略新兴等行业正在持续涌现机会。“大逻辑上，推荐市场调整后继续关注龙头公司，并积极关注龙头公司的扩散；行业方面，建议首选金融行业和消费行业，其中国有大行兼具防御和进攻属性，仍可积极配置。”国寿安保基金指出。