破位杀跌何时休？抄底仍需等待一关键信号确认

　　弱势行情下，墨菲定律总是容易一语成谶。虽然并无逻辑可言，但这个月底即将举行的招商证券投资策略会估计又要背锅了。随着白马股为代表的高位强势股进一步破位杀跌，周一两市继续全线加速调整，尤其是午后拉券商护盘这一记昏招打出，不仅没能稳定市场信心，反而加速了部分投资者情绪崩溃，中小创稀里哗啦加速下挫，个股惨跌一片。

　　从事后找原因虽然失去了预判市场拐点何时出现的意义，但还是可以帮助我们厘清市场当前的逻辑，从而能大致推测出调整何时会结束。这一波调整不少分析人士开始类比4月银行查委外引发的金融强监管，那么是否真正具有可比性呢？

　　诚然，资管新规落地后，部分违规资金纠偏离场引发市场剧烈波动不可避免，但此前市场已有一定预期，所以烈度和力度料难与四月相提并论。只不过大盘短期也难以摆脱弱势调整的姿态，因为资金面上，本周将有近万亿逆回购到期以及年底资金成本易升难降，所以在明年1月定向降准实施前，市场流动性都难以得到根本缓解，这对反弹构成一定制约；此外， 11月经济数据即将陆续出炉，宏观经济增速能否保持平稳市场心理也是未知数，所以综合来看，短期A股料将维持调整弱势。

　　再看看盘面，高位强势股集体杀跌是最明显的特征，前期热门白马股纷纷遭到资金严重踩踏，如京东方近三个交易日跌幅超20%，周一更是逼近跌停；此外，上周表现较为抗跌的5G和芯片题材也集体陷入大幅调整，超汛通信、长江通信、国科微等纷纷巨阴下挫。与之形成对比的是部分前期调整相对充分的周期股顺势上位，如三钢闽光迅速冲板并创反弹新高；此外，雄安概念也在部分资金涌入下迎来了超跌反弹，如京汉股份、启迪设计等纷纷底部放量涨停。

　　但投资者必须明白的是，在两市大部分个股陷入调整时，仅靠雄安或周期股这一批老面孔是独木难支的，并足以聚集市场人气更谈不上带动大盘止跌回升，所以对于这类盘中逆势走强的热点要警惕追高诱惑。A股的真正企稳还得盯紧白马股为首的绩优蓝筹何时止跌。而在此之前，投资者最好降低操作频率，耐心等待行情明朗后再抄底或补仓也不迟。

　　最后再强调下国家队这一次为何迟迟按兵不动，因为从监管层的角度来看指数当前调整幅度仍属于相对健康走势，无碍中期趋势向好。要知道大自盘3016点以来区间最高涨幅已有400余点，而近一个月来白马股过快上涨显然不利于指数慢牛，所以借着这次资管新规落地，A股才有了高位踩刹车的动作，监管层也保持默许。

　　李大霄：市场大跌难改蓝筹股慢牛大趋势

　　中国政法大学刘纪鹏：4000点的A股市场是健康的股市

　　杨德龙：白马股行情没有结束 大家不能失去信心

　　国泰君安李少君：短期与中期的角力 进三退二敢于乐观

　　李迅雷2018年展望：周期崛起将被证伪 可增加新兴行业配置