西部证券：沪指半年线支撑较为强劲

　　经历短期快速下挫后，A股上周开始呈现一定回稳态势，沪指在半年线附近获得较强的支撑，中小板、创业板指数也有所反弹，市场整体的下档承接力开始显现。盘面上，虽然延续了此前的典型结构性特征，但资金主动创造热点的意愿较此前有所提升，板块效应得到增强。中短线来看，随着消息面持续转暖，指数回落空间有限，箱体整固，积蓄做多动能，将是近期市场运行的主要形式。在操作上，不宜继续盲目杀跌，可控制仓位在五成左右，积极调整持仓结构，逢低关注节能环保、无人驾驶、智能装备等新兴产业板块中绩优品种。

　　从上周盘面运行情况来看，此前普跌局面得到缓解，盘面上逐步显现出局部活跃热点，一定程度上表明市场运行风格的切换过程开始好转。从本轮白马行情展开的过程来看，作为龙头品种的贵州茅台和格力电器基本是保持一路震荡上行走势，近期则开始出现连续回调，引发白马板块整体调整。在白马股调整过程中，中小创品种一度试图接过上涨旗帜，但缺乏更多增量资金的驰援，加上中小创品种的整体估值水平相对偏高，导致初期市场运行风格切换并不顺利，各板块在前期都有不同程度下挫。但随着上周信息安全、生物医疗、智能穿戴等板块逐步活跃，中小创板块中的热点开始得到强化，资金抄底意愿也有所提升，地产、水泥等补涨需求板块持续活跃，热点扩散有效增强了盘面的赚钱效应和板块效应，对场外资金也将构成持续的吸引力，从而有利于指数短期反弹的持续展开。

　　新近公布的经济数据的好转缓和市场此前对经济有所下滑的担忧，同时也提振了市场的做多信心。上周公布的11月官方制造业PMI数据超预期回升至51.8%，进一步细分数据构成可以发现两大特点：一是经济供需两端均有所复苏，经济内生性的动力和市场活力明显复苏。二是装备制造业、高技术制造业和消费品行业的PMI数据均持续高于制造业总体水平，以新兴产业为主的新的经济引擎正在逐步形成，这无疑会给未来的A股市场带来更多的结构性热点机会。整体来看，经过此轮调整，市场已基本消化此前经济数据波动带来的影响， 伴随PMI数据走强，市场情绪有望重新得到提振，指数逐步上行的动力将有所增强。

　　从技术面来看，本轮调整过程中，成交量能表现参差不齐，一定程度上表明做空动能其实并不强。随着沪指回落到半年线附近，下跌动能已经明显衰减，半年线的支撑自然就变得更为牢靠。另外，值得提到的一点是，考察本轮始自于3017点到3450点的上涨行情区间，其回调的0.618黄金分割点基本落在3280点至3300点之间，该区域也是半年线通过的位置，技术共振形成的支撑力度结合3300点大关形成的心理支撑，有望给A股提供更多的下档承接力。