大盘探底回升 关注两大市场主线

　　周二上证指数低开震荡走低，盘中在3300点及半年线附近获得支撑，随后震荡回升，收盘上涨0.34%报3333点；创业板指数高开高走，收盘大涨1.87%成功收复了上日阴线。板块方面，周期股、题材股全面回暖，芯片概念、建材、钢铁等板块涨幅居前，石油、银行、保险等板块出现下跌。个股罕见的出现了普涨格局，两市40只个股涨停，同时有5只个股跌停。

　　从昨日盘面来看，在个股风险得到一定释放后，市场恐慌情绪得到有效缓解。一方面，昨日上证指数盘中一度下逾20个指数点，最低探至3300点整数关，但主要是银行、保险等指标股下跌所导致，多数股票还是翻红的，已经跌不动了。另一方面，昨日沪市成交额仅仅1671亿元，是3450点调整以来的地量水平，表明了市场杀跌动能已经衰竭，投资者惜售明显。从此前的规律来看，出现地量后均有一定的反弹。

　　据媒体报道，部分公募机构接到管理层的窗口指导，当日被限制净卖出，大单卖出行为被禁止。近期市场密集传出蓝筹股、白马股估值泡沫化的声音，特别是官媒强调要理性看待茅台的股价，对市场造成了一定的负面冲击。同时，蓝筹股、消费白马股短期过快上涨，今年以来累积涨幅巨大，年末部分机构有兑现利润保住收益进行调仓的需求。在种种因素影响下，白马股、蓝筹股近日快速调整，导致机构之间互相踩踏，进一步加大了个股的波动性。在窗口指导后，将减少公募机构调仓带来的股价波动，也体现了管理层维护资本市场的稳定性意图，将提升市场风险偏好。

　　临近年末，我们继续强调要高度重视年报高送转投资主题。继凯普生物之后，第二家年报高送转公司正式浮出水面，梅泰诺发布公告，年报预增350%-380%拟10转增18派1.5。公司今年3月完成资产并购，明年9月份有增发限售股上市。毫不意外，梅泰诺昨日一字涨停。高送转虽然不能增加公司效益，但能够快速扩大公司股本，除权后增强市场流动性，有利于公司做大做强。另外，公司的增发股份、首发原始股等限售上市后，股东也有做高股价诉求。在交易所严监管后，高送转的公司要求与业绩相匹配，同时高送转较前几年将大幅减少，具备稀缺性，相关个股的超额收益会比较明显。比如，凯普生物公告高送转后，7天累计上涨46%，同期创业板指数下跌2.18%。

　　越声理财认为，管理层的窗口指导将避免出现机构互相踩踏现象，在大盘连续下跌后出现地量，也预示大盘短线有反弹要求。但考虑到利率上行、金融监管、股东减持等负面因素尚未消除，对反弹高度暂不宜作过高预期，沪指继续关注3000点及半年线附近支撑，创业板指数关注半年线压力。操作上，建议将仓位控制在五成左右，可适当关注周期板块和年报高送转主题两大主线。